原油作為聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的原點(diǎn)，其價(jià)格的波動(dòng)會(huì)通過產(chǎn)業(yè)鏈的傳導(dǎo)逐步影響到終端產(chǎn)品的價(jià)格。

近期，有市場預(yù)期，未來國際油價(jià)可能跌至30美元。

摩根大通：油價(jià)可能跌至30美元

11月24日，摩根大通分析師發(fā)布報(bào)告稱，預(yù)計(jì)布倫特原油在2026年和2027年的平均價(jià)格將在每桶57美元至58美元之間。此外，摩根大通還預(yù)測，由于市場供應(yīng)過剩，國際原油基準(zhǔn)布倫特原油到2027年可能跌至每桶30多美元。

摩根大通的此番預(yù)測，一方面基于俄烏局勢的發(fā)展態(tài)勢。布倫特原油價(jià)格今年迄今已下跌超14%，周一早盤相對穩(wěn)定，報(bào)為每桶62.59美元。然而，周二有關(guān)烏克蘭已原則同意美國提出的和平協(xié)議的報(bào)道，令投資者預(yù)計(jì)美國可能逐步取消對俄制裁，為俄羅斯原油全面重返國際市場鋪平道路，投資者擔(dān)憂原油市場供應(yīng)過剩加劇，國際油價(jià)周二下跌。截至收盤，紐約商品交易所明年1月交貨的輕質(zhì)原油期貨價(jià)格收于每桶57.95美元，跌幅為1.51%；明年1月交貨的倫敦布倫特原油期貨價(jià)格收于每桶62.48美元，跌幅為1.40%。

此外，摩根大通預(yù)測原油價(jià)格大跌，另一方面源于供應(yīng)過剩可能使市場不堪重負(fù)。摩根大通預(yù)測，全球石油將在2025年和2026年持續(xù)供過于求，石油供應(yīng)的增長速度在這兩年將達(dá)到需求增長速度的三倍，然后在2027年放緩至后者增速的約三分之一。

因此，摩根大通估計(jì)，從明年6月開始，全球石油市場需要每天減產(chǎn)約200萬桶，否則將難以支撐油價(jià)。

歐佩克：增產(chǎn)按下暫停鍵

面對油價(jià)下跌的威脅，OPEC+已經(jīng)著手暫停之前的增產(chǎn)腳步。

在周日（11月30日）的會(huì)議上，OPEC+確認(rèn)維持2026年第一季度的石油產(chǎn)量水平不變。由于擔(dān)心供應(yīng)過剩風(fēng)險(xiǎn)，該組織放慢了其試圖奪回市場份額的步伐。

OPEC+是石油輸出國組織（OPEC）與以俄羅斯為首的數(shù)個(gè)非OPEC產(chǎn)油國組成的石油合作機(jī)制，旨在通過協(xié)調(diào)產(chǎn)量政策穩(wěn)定國際石油市場價(jià)格，是全球石油市場的重要影響力量。OPEC+成員國的石油產(chǎn)量占世界石油產(chǎn)量的一半。

受上述消息影響，國際油價(jià)周一亞盤一度上漲1.5%。上周五，國際油價(jià)小幅下跌。紐約原油期貨和布倫特原油期貨主力合約價(jià)格11月分別累計(jì)下跌3.98%和2.87%，為連續(xù)第四個(gè)月下跌，也是2023年以來的最長連跌紀(jì)錄。

上個(gè)月，摩根大通、高盛等多家華爾街機(jī)構(gòu)集中下調(diào)油價(jià)預(yù)測，核心邏輯均指向全球石油市場嚴(yán)重供應(yīng)過剩，疊加俄烏和談可能釋放俄羅斯供應(yīng)等因素，油價(jià)短期和中期承壓明顯。

滌絲：或出現(xiàn)破位行情

國際油價(jià)上一次到30美元的低位還是在20年公共衛(wèi)生事件的時(shí)候，那時(shí)全球經(jīng)濟(jì)幾乎陷入停擺，市場需求急劇萎縮，那時(shí)的滌綸長絲價(jià)格也幾乎下跌到了歷史最低價(jià)。

原油的價(jià)格漲跌一定程度上決定了下游聚酯產(chǎn)業(yè)鏈的生產(chǎn)成本，PX又在近幾年出現(xiàn)大量投產(chǎn)，失去了利潤高地的地位，最近一年時(shí)間里，滌綸長絲價(jià)格在產(chǎn)能無法完全消化的情況下，價(jià)格在波谷時(shí)也已經(jīng)與20年最低點(diǎn)時(shí)有所接近。一旦未來原油價(jià)格出現(xiàn)崩盤，滌綸長絲價(jià)格不排除跌破歷史新低的可能。

但另一方面，現(xiàn)在聚酯行業(yè)的反內(nèi)卷開展得如火如荼，一定程度上能夠穩(wěn)定住原料的價(jià)格，無論是原油的下跌還是成本在聚酯鏈中的傳導(dǎo)都需要時(shí)間，并不會(huì)一蹴而就，紡織人有充足的時(shí)間能夠調(diào)整自身的經(jīng)營策略。