美國加征關稅已開始壓縮越南出口動能與品牌毛利，世界銀行已在9月8日把越南2025年增速下調到6.6%。 而越南政府智囊仍堅持8.3–8.5 %目標，稱“宏觀條件有利”。

自2025年8月7日起，美國對越南多數輸美商品統一征收20%關稅，對被認定為“經越南轉運”的第三國貨物征40%。

同月，越南對美出口環比下降2%，降至139.4億美元（USD）。但按未季調口徑，25年8月整體出口同比 +14.5%。

越南的出口市場正面臨前所未有的壓力，尤其是對美出口。2025年8月，越南對美出口環比下降 2%，降至 139.4 億美元，而美國對越南多數輸美商品統一征收20%關稅，對 “經越南轉運” 的第三國貨物征收40%的高關稅。

這一政策直接沖擊了越南的外向型經濟，尤其是紡織類傳統優勢產業。與此同時，越南自中國進口同比增長27%，金額達到1179.3億美元，顯示出其對境外材料的嚴重依賴。

關稅沖擊下的出口動能萎縮

美國對越南的關稅政策從2025年8月7日起正式實施，統一征收20%的關稅，對 “轉運” 商品征收40%的高關稅。

這一政策直接導致越南對美出口環比下降2%，降至139.4億美元。盡管同比仍增長14.5%，但短期動能明顯減弱。世界銀行已將越南2025年增速由6.8%下調至6.6%，并預測2026年增速將進一步降至6.1%。

品牌暴露度與利潤擠壓

耐克和阿迪達斯等國際品牌在越南的產能占比極高，耐克約 50% 的鞋類和 28% 的服裝產自越南，阿迪達斯則有 27% 的產品來自越南。

關稅政策公布當天，這些品牌的股價集體下跌，顯示資本市場對利潤受壓的擔憂。統一20%的關稅疊加原有稅則，直接擠壓了品牌在美國市場的利潤空間。

尤其是跑鞋、童鞋等價格敏感款，提價難度大，壓力首先體現在毛利率上。高端或小眾鞋款雖有提價余地，但轉單至印尼、墨西哥等地的成本也不容忽視。

越南對境外材料的依賴加劇了出口壓力。2025年1月至8月，越南自中國進口同比增長27%，金額達到1179.3億美元。

然而，美國對 “轉運” 商品的40%高關稅使得供應鏈合規成本陡增。鞋面布、鞋底等輔料大量來自境外供應商，原產地規則和價格條款必須重寫，導致交貨緩沖空間被壓縮。

若美方規則收緊，依賴 “輕加工繞行” 的企業將面臨巨大風險。

越南的出口壓力不僅來自關稅，還源于供應鏈的脆弱性和品牌利潤的擠壓。這一輪沖擊再次證明，全球供應鏈的調整遠未結束，越南的外向型經濟仍需在合規與成本之間找到平衡點。