2025 年的化纖行業正經歷一場 “冰火兩重天” 的考驗：一邊是 PTA 產能的瘋狂擴張，新疆 200 萬噸項目的啟動讓行業驚呼 “狼來了”；另一邊卻是下游需求的疲軟，聚酯工廠的訂單像被按了暫停鍵，產銷數據......華東地區的 PTA 開機率已經到了 68%，而越南的同業卻開足馬力沖到 92%！

PTA 產能擴張：一場停不下來的 “軍備競賽”

2025 年 PTA 行業的新增產能像開了閘的洪水，光是新疆 200 萬噸項目就足以讓市場抖三抖。這還沒完，多家預計全年新增產能將突破 870 萬噸，增速高達 9.9%。相比之下，2024 年的 750 萬噸新增產能簡直是小巫見大巫。這么一來，PTA 總產能不會直奔 9500 萬噸而去吧？但供需失衡的 “定時炸彈” 已經滴答作響。

更扎心的是，這些新項目清一色是 “高配版”：新疆項目號稱能耗比行業平均水平低 15%，廢水排放少 30%，直接把老舊產能逼到墻角。某大廠的解法更暴力，用一體化裝置把成本砍到行業最低，但中小廠只能干瞪眼。吳江某聚酯廠的老板吐槽：“現在 PTA 價格跌得比白菜還快，可我們的原料庫存還在高位，這賬怎么算都是虧！”

需求端：聚酯行業的 “鈍刀割肉”

PTA 的下游聚酯市場也沒好到哪兒去。長絲和短纖的開工率雖然勉強撐在高位，但織造端的訂單卻像被抽了筋 —— 特朗普政府的關稅政策讓外貿單子直接腰斬。瓶片更慘，產能過剩的矛盾像雪上加霜，庫存堆到天花板，工廠的利潤薄得像張紙。紹興一家布老板的賬本顯示：“電費比人工費還高，可訂單價格卻壓到 2019 年的水平，這生意還怎么做？”

數據更直觀：2025 年 Q1，恒力石化凈利潤暴跌 31.9%，而滌綸長絲的產銷數據平均只有 6-7 成，部分工廠甚至掛零。相比之下，越南的同行卻靠著低廉的人工和關稅優勢，把開機率拉到 92%。”

低端內卷無路可走，高端轉型又舉步維艱。短期看，行業只能靠旺季喘息；長期看，洗牌已不可避免。轉型的窗口期正在縮小，而真正的贏家，必然是那些能扛過成本寒冬、率先重構生態的玩家。這場戰役沒有僥幸，只有硬仗。