從2023年8月下旬鄭棉開啟大幅上漲開始，國內中小棉紡織企業、規模以上企業先后陷入棉紗產銷持平、產銷倒掛，乃至虧損面不斷擴大（11月份部分紗廠1噸棉紗虧損達到1500-2000元/噸，目前仍維持在1000元/噸以上），為了加快資金加籠、降低紗線累庫率、維持生產，10-11月份大部分紗廠啟動了“降報價、去庫存”舉措，但令人遺憾和不解的是，很多紡企不僅沒有有效去庫存，反而棉紗線庫從之前的20-30天逐漸上升至30-60天，資金運轉、保生產的壓力越來越大，不得不錯峰生產、縮減班次及減停產。從調查來看，河南、山東、安徽、湖北等地一些棉紡織廠計劃12月下旬或1月上旬前放“春節假”，假期大多在2-3個月，而目前有些中小紡企雖然沒有停產，但車間生產斷斷續續，產能下降較為明顯。

為什么10-12月份棉紡廠去庫存越去越多了呢？筆者的看法如下：

一是不僅紡織品服裝外銷、內需“金九銀十”成色嚴重不足，而且11月份進入淡季，訂單的下滑趨勢更加突出，廣東、江浙、山東等沿海地區服裝企業、織布廠對棉紗的消費需求每況愈下，沒有中長線、大單的支撐，棉紡廠去庫存幾乎不可能實現。

二是棉紗貿易商、進出口公司等中間環節大量囤積的棉紗“堰塞湖”開始降價放水，短時間內不僅與棉紡廠搶單，而且對棉紗出廠價沖擊較大，紡企只能被動跟從。據一些機構、進出口公司估算，截止12月中旬前各輕紡公司、貿易商手中的棉紗庫存總量仍高達130-140萬噸，“堰塞湖”雖然崩塌的概率或不大，但持續降價跑貨對棉紡市場的破壞可想而知。

三是部分企業對2023年12月至2024年一季度棉紡織市場期望很高，想盡各種辦法維持產能、維持開機率，采取減停產措施過晚，導致目前棉紗銷售緩慢，現金流緊張的局面。

四是在人民幣升值、內外棉紗價格倒掛的推動下，棉紗進口量持續同比大幅增長，對國產棉紗的替代性越來越強。據海關統計顯示，9月我國棉紗進口量為18.47萬噸，同比增加107.00%。10月我國棉紗進口量約17.03萬噸，同比增加162.62%。從部分貿易商、布廠的反饋來看，11月份我國棉紗進口仍處于高速增長狀態，同比增幅預計仍較高。