過去一周油價5個交易日均以上漲報收，顯示了投資者對油價的看漲情緒高漲。9月12日歐佩克率先公布9月月報之后，EIA和國際能源署緊隨其后分別公布了9月月報。三大機構(gòu)共同確認沙特與俄羅斯自愿延長減產(chǎn)之后，原油市場將面臨供應(yīng)短缺壓力，不同的是對于供應(yīng)短缺程度存在一定差異。各機構(gòu)基于供應(yīng)短缺帶來油價上行有一致預期，這也進一步助推了投資者對油價看漲情緒，隨著WTI原油也突破90美元/桶，原油市場重新迎來了高油價階段。

油價強勢格局暫時難以撼動，在沒有累計足夠的利空因素之前，油價重心仍有提升空間，但同時高油價也將重新給歐美市場帶來通脹壓力，美國汽油價格升至歷史同期最高水平，汽油價格短短八周內(nèi)上漲了7.8%，出現(xiàn)了罕見的夏末上漲行情，對美國拜登政府的抗通脹行動構(gòu)成挑戰(zhàn)。另外，三大機構(gòu)月報中重點提及了供應(yīng)收縮帶來的庫存下行壓力，年內(nèi)高油價可能對需求的抑制并沒有做重點考慮，基本維持了年內(nèi)原油市場需求端預期，EIA甚至還提升2023年原油市場需求增長預期5萬桶/日至181萬桶/日，相比之下EIA仍然是三大機構(gòu)中對原油需求增長最為保守的預測。對于2024年更傾向代表需求方立場的國際能源署跟EIA則都做出了相對保守預測，這也是原油強勢拉升之后，后續(xù)市場需要關(guān)注的變化，目前看雖然原油供應(yīng)緊張，但下游市場在消化強勢油價時非常吃力，如果下游消費被高油價抑制，年底之前市場或會再次出現(xiàn)負反饋表現(xiàn)，這也會吸引包括產(chǎn)業(yè)客戶在內(nèi)的投資者進行逢高賣出操作。

歐佩克在其月報中堅持對2023年和2024年全球石油需求強勁增長的預測，理由是有跡象表明，盡管存在高利率和高通脹等不利因素，但主要經(jīng)濟體的表現(xiàn)好于預期。歐佩克月報顯示，2023年世界石油需求將增加244萬桶/天，2024年為225萬桶/天，均與上月持平。國際能源署也維持了其對2023年石油需求將增加220萬桶/天的判斷。不過，國際能源署對2024年石油需求增長預測較為謹慎，其判斷經(jīng)合組織的石油需求預計明年將進入長期下降階段，而明年中國石油消費將沒有疫情恢復增量，只會有匹配經(jīng)濟增長水平的需求。歐佩克認為中國2023年石油需求增長將平均每日比去年增加160萬桶。國際能源署同樣將2023年全球石油需求增長預測保持在每日增加220萬桶的穩(wěn)定水平，將2024年石油需求增長預測保持在每日增加100萬桶的水平。歐佩克在報告中稱：“預計全球經(jīng)濟持續(xù)增長將推動石油需求，特別是考慮到旅游業(yè)、航空旅行和穩(wěn)定的駕車出行的復蘇。全球石油總需求將在2023年超過疫情前的水平。”中國市場高頻數(shù)據(jù)顯示原油加工量繼續(xù)攀升至創(chuàng)紀錄高位，不過隨著油價走高，中國原油進口量較上半年出現(xiàn)回落，更多的煉廠開始消化之前的庫存原油以緩解成本抬升壓力，目前來看中國國內(nèi)煉廠油裂解差回落明顯，煉廠利潤被擠壓明顯，后續(xù)中國市場成品油能否匹配原油強勢將是需求端值得關(guān)注的因素。

歐佩克報告還顯示，盡管美國對伊朗的制裁仍在繼續(xù)，且沙特自愿減產(chǎn)，但受伊朗產(chǎn)量復蘇推動，供應(yīng)層面8月份歐佩克石油產(chǎn)量增加11.3萬桶/日，達到2745萬桶/日，其中伊朗和尼日利亞的產(chǎn)量增幅最大。二手資料顯示，8月沙特原油產(chǎn)量減少8.8萬桶/日，至897萬桶/日。伊朗8月原油產(chǎn)量增加14.3萬桶/日，至300萬桶/日，而之前伊朗方面稱盡快將原油產(chǎn)量提升至340萬桶日。EIA預計2023年美國原油產(chǎn)量將增加87萬桶/日，此前為85萬桶/日。預計2024年美國原油產(chǎn)量將增加38萬桶/日，此前為33萬桶/日。預計2023年美國原油產(chǎn)量為1278萬桶/日，此前為1276萬桶/日。最新的EIA周報顯示9月8日當周美國國內(nèi)原油產(chǎn)量再增加10萬桶至1290萬桶/日，美國至9月8日當周國內(nèi)原油產(chǎn)量為2020年3月27日當周以來最高，盡管如此仍難以填補歐佩克+聯(lián)合減產(chǎn)行動帶來的缺口，尤其是沙特延長自愿減產(chǎn)帶來的供應(yīng)損失，年內(nèi)石油市場供應(yīng)短缺仍是當前影響油價的核心因素，IEA月報顯示全球觀察到的石油庫存在8月份減少了7630萬桶，降至13個月來的最低水平，低庫存背景下進一步去庫會讓市場非常不安。

最新一期持倉數(shù)據(jù)顯示，美國商品期貨交易委員會（CFTC）報告截至9月12日當周，WTI原油投機性凈多頭持倉增加27185手至252219手，繼續(xù)大幅刷新了年內(nèi)高位。洲際交易所（ICE）數(shù)據(jù)顯示上周布倫特原油期貨投機性凈多頭頭寸增加19980手合約至247627手合約。繼上漲大幅增持了凈多頭寸后，上周資金繼續(xù)多配原油，這給油價上行提供了能量，油價也在此推動下持續(xù)走高。

目前來看包括美國在內(nèi)的外力強力干預油價的可操作空間有限，油價強勢局面暫時還很難撼動，后續(xù)重點關(guān)注供應(yīng)收緊后原油市場庫存變化是否會繼續(xù)引發(fā)市場恐慌，以及成品油市場是否會有持續(xù)走弱，這些會對油價運行節(jié)奏有明顯影響。隨著油價走高，像上周五夜盤油價回撤后又反彈收漲的日內(nèi)折返波動將更加頻繁，注意節(jié)奏把握。