一則烏龍引爆油市

7月17日傍晚，一則“路透社報道：沙特能源部稱將自愿減產措施延長至2024年底”的消息引發原油市場巨震，美油、布油均直線拉升超2%，歐股能源股紛紛跟漲。

但很快又有消息傳出，路透社將這一報道撤回，稱其為6月4日的舊消息，美油、布油二十五分鐘內回吐全部漲幅。美股時段，美油、布油均跌超1%。

截至收盤，WTI 8月原油期貨收跌1.68%，報74.15美元/桶。布倫特9月期貨收跌1.72%，報78.50美元/桶。

原油多空雙方激烈博弈

7月17日，花旗銀行大宗商品研究主管Ed Morse直呼，原油多頭們的想法完全錯了，油市吃緊只是假象。Morse表示原油市場認為各國原油需求即將攀升是不切實際的：歐洲正在衰退，仍然不知道美國是否會硬著陸。

不過，IEA在最新的報告中指出，今年下半年油市供應料將緊張，因為中國和其他發展中國家的需求強勁，而且沙特和俄羅斯最近宣布減少供應。

IEA的石油市場主管Toril Bosoni表示:“我們預計市場將大幅收緊。隨著需求的季節性增長，我們確實認為，價格有可能在第三季度繼續上漲。”

中信建投期貨能化首席分析師董丹丹表示，原油市場格局仍較為健康，利好不僅來自宏觀的企穩，也來自產業端。

據董丹丹介紹，從終端消費看，陸上交通全球各地區有增有降，航空交通延續升勢。在截至7月12日的一周，中國擁堵水平下降3.5％，歐洲也環比下降2.3％，亞洲和其他地區北美地區分別增長10.3％和13.4％。7月17日當周的客運航班時刻表意味著，全球航空燃油需求將較前一周增長1.6%，亞洲和北美將引領每周的上漲，漲幅均為1.9%。需求端看，最大的利好在于中美經濟企穩復蘇跡象顯現。美國CPI同比升幅為逾兩年來最小，核心CPI漲幅也創2021年以來最低，6月份PPI同比僅上漲0.1%，美聯儲緊縮政策臨近尾聲。與此同時，中國延長金融支持房地產市場政策的期限至2024年12月31日鼓勵金融機構與房地產企業通過貸款展期、調整還款安排等方式支持項目完工交付。

“過去一周三大能源機構都重申了三季度原油市場存在缺口的事實，過去一周僅美國出現累庫，其余地區降庫或庫存持穩。原油月差周度持穩，成品油裂解價差周度略抬升。我們認為原油可能維持振蕩也可能繼續小幅走高，但大幅回調的概率較小。”董丹丹說。

廣發期貨分析師張曉珍認為，2023年下半年原油供需結構的好轉，主要歸功于OPEC+的執行減產，俄羅斯產量預估維持穩定情況下，7—8月沙特100萬桶/日自愿減產行為使得供應端進一步收緊，疊加三季度海外出行旺季下需求的較好表現，三季度供需結構預期出現很大程度好轉，原油基本面支撐也較為強勢。四季度供應端延續低彈性，而需求預期也邊際好轉，在此基準預期下EIA和IEA給出四季度原油市場延續去庫的判斷。

“展望下半年，在海外經濟淺衰退的基準情況下，下半年原油基本面支撐仍較穩固，Brent原油70美元/桶的上半年低點或難以跌破，而預期差最可能發生的維度仍在于需求側。下半年若海外高利率政策的滯后效應顯現，海外衰退程度超出市場預期，則宏觀情緒和需求雙雙走弱將持續壓制油價表現。”張曉珍說。

燃料油方面，一德期貨分析師陳通表示，下半年高低硫燃料油市場或在季節性淡旺季影響下以區間運行為主。低硫方面，中國保稅船燃需求有望提升，東亞發電需求也將季節性走強，但由于經濟性原因，今年發電需求或邊際下降，來自西方套利船貨數量也有望增加。高硫方面，隨著中國稀釋瀝青通關問題解決，高硫燃料油替代需求或有一定下降，不過中東產油國原油減產或間接增加高硫燃料油的發電需求。若中國燃料油進口配額未能落地，三季度中東發電旺季后，高硫燃料油將面臨較大下行壓力。