近幾個(gè)交易日，ICE棉花期貨主力合約持續(xù)在80美分/磅附近盤整，主要受美元指數(shù)寬幅調(diào)整、全球棉花消費(fèi)回暖“一波三折”、美聯(lián)儲(chǔ)加息風(fēng)向不定、美棉主產(chǎn)區(qū)天氣及生長(zhǎng)形勢(shì)變化及其它外圍市場(chǎng)因素等等影響，多空雙方都在等待方向指引。

從幾家國(guó)際棉商、大型棉企業(yè)反饋來看，ICE主力合約下破80美分/磅、79美分/磅后，包括中國(guó)、越南、土耳其、巴基斯坦等各國(guó)買家詢價(jià)/下實(shí)單的積極性呈現(xiàn)恢復(fù)，給予ICE盤面止跌反彈支撐；而ICE主力合約上破81美分/磅、82美分/磅以后，買家紛紛躲避，保稅棉、船貨成交量隨之明顯下滑，一些貿(mào)易商盲目挺價(jià)惜售也壓制ICE反彈。

一些機(jī)構(gòu)、涉棉企業(yè)判斷，短線ICE盤面仍將在80美分/磅關(guān)鍵點(diǎn)位上下盤整，多空僵持，趨勢(shì)很難明朗，但筆者建議國(guó)內(nèi)棉紡織企業(yè)、貿(mào)易商考慮在主力合約80美分/磅下方逐漸買入2024年1-3月船期美棉、2023年9-12月船期巴西棉（2022/23年度新棉），提前鎖定中高品質(zhì)棉花資源及皮棉，為2023/24年度大力接出口溯源訂單做準(zhǔn)備，操作上不宜追空殺跌。原因可簡(jiǎn)單概括如下幾點(diǎn)：

一是7月上旬ICE期棉投機(jī)性凈多單數(shù)量較前一周大幅增加，基金提前入市；二是厄爾尼諾現(xiàn)象使2023年印度植棉面積存在很大不確定性。截至6月23日，印度新棉種植面積達(dá)280萬公頃，同比落后約12%，后市的變數(shù)在于實(shí)播面積和天氣；而7-9月份全球大部棉區(qū)或遭遇高溫干旱等極端天氣，對(duì)于水資源緊張的地區(qū)而言，能否及時(shí)灌溉補(bǔ)水也成為單產(chǎn)、產(chǎn)量的關(guān)鍵；三是黑海糧食出口協(xié)議能否繼續(xù)執(zhí)行成為各方關(guān)注的焦點(diǎn)。隨著截止日期臨近（截止7月17日），黑海港口農(nóng)產(chǎn)品出口協(xié)議的命運(yùn)仍然不確定。俄羅斯外交部7月4日表示，俄方認(rèn)為沒有理由繼續(xù)延長(zhǎng)黑海糧食出口協(xié)議，該協(xié)議將在兩周后失效。很顯然，一旦黑海港口農(nóng)產(chǎn)品出口協(xié)議取消，全球糧食價(jià)格或再次迎來大幅上漲，從而拉動(dòng)棉花期貨等應(yīng)聲上行；四是2023/24年度國(guó)內(nèi)棉花價(jià)格將高位運(yùn)行漸成業(yè)內(nèi)共識(shí)，在6、7月份內(nèi)外棉花價(jià)格順掛超過1000元/噸的前提下入市，利于大中型涉棉企業(yè)提前鎖定巴西棉、美棉等外棉資源，達(dá)到紡企降成本、提高出口競(jìng)爭(zhēng)力的目的；五是ICE棉花期貨近月與遠(yuǎn)月合約持平或倒掛，利于買家簽約2023/24年度棉花。與2023/24年度全球棉花市場(chǎng)預(yù)計(jì)“產(chǎn)大于需，供大于需”、棉價(jià)反彈或以反復(fù)震蕩為主不同，國(guó)內(nèi)棉花期現(xiàn)走勢(shì)與ICE長(zhǎng)時(shí)間背離的概率較大，ICE盤面倒掛給了用棉企業(yè)避險(xiǎn)機(jī)會(huì)。