6月5日，16914元/噸；6月6日，17179元/噸；6月7日，17306元/噸；6月8日，17385元/噸……近期，棉價總體呈現(xiàn)上漲態(tài)勢。進入6月，中國棉花價格指數(shù)逐日上行，升勢難擋。

從市場各方反映看，有人表示始料不及，有人認為預料之中，更有人直言資金炒作。那么，究竟有哪些因素助推此次棉價上漲？棉價的大幅上漲，是否意味著棉花牛市來了？面對棉價波動，紡織企業(yè)又作何反應(yīng)？

棉花減產(chǎn)是基礎(chǔ) 市場炒作是推手

“棉價漲跌通常受供需影響。當前，下游市場的復蘇情況不及預期，面料企業(yè)對棉紗的需求并未有大幅提升，而棉價漲幅明顯。究其原因，本輪棉價上漲主要源于市場炒作。”河南省紡織行業(yè)協(xié)會執(zhí)行會長楊潤凱說。

華安期貨棉花高級分析師姚禹持相同看法，他表示，市場對于棉花減產(chǎn)預期炒作蓄力已久。

6月1日，棉花價格大幅上漲，鄭棉期貨主力合約一度漲停。“從供應(yīng)端來看，新年度棉花減產(chǎn)幅度較大是棉價上漲的基礎(chǔ)，而減產(chǎn)的主要原因是新疆新棉播種期氣象條件欠佳。”姚禹表示，4月份以來，新疆棉花主產(chǎn)區(qū)多次出現(xiàn)降雨、降溫天氣，致使棉花播種推遲。進入5月份，新疆大部分地區(qū)再次出現(xiàn)雨雪天氣，棉花出現(xiàn)低溫凍害。在植棉面積預期減少的情況下，異常天氣強化了市場對棉花減產(chǎn)的擔憂，推動棉花價格上漲。

姚禹表示，今年預計全國新棉產(chǎn)量為530萬噸-560萬噸，較去年減產(chǎn)10%以上。

各個期貨機構(gòu)的調(diào)研反饋情況看，也印證了上述研判。

華融融達期貨棉花研究中心的調(diào)研情況顯示，今年新疆棉區(qū)極端天氣較為頻繁，推遲了棉苗正常生長進度。2023年新疆北部平均出苗77.99%，棉苗平均株高4.69cm，新疆南部阿克蘇地區(qū)平均出苗73.58%，棉苗平均株高3.78cm。初步估算，新疆北部植棉面積下降6.65%，新疆南部植棉面積下降8%-10%，預計新疆棉花產(chǎn)量567.5萬噸。

中糧期貨發(fā)布的最新棉花調(diào)研報告顯示，預計2023年新疆棉花實播面積同比減少約8.5%，全疆棉花單產(chǎn)同比下降約6.7%，全疆棉花產(chǎn)量約為512萬噸左右，同比減少約14.7%。

中信期貨提供的數(shù)據(jù)同樣預計今年新疆棉花種植面積會減少。中信期貨分析師吳靜雯表示，根據(jù)走訪的企業(yè)、棉農(nóng)反饋的信息，新疆各地棉花種植面積同比變化情況為：昌吉減少10%-20%；奎屯減少7%-10%；尉犁縣減少5%；庫爾勒減少12%-25%；沙雅減少14%。“綜合其他地區(qū)的面積變化，我們給出8%-10%的新疆植棉面積的減幅預估。”

“如果說，新年度新疆棉花的減產(chǎn)是本輪棉價上漲的基礎(chǔ)，那么市場上傳言新疆在庫棉花存量全面收緊則是棉價應(yīng)聲而漲的助推器。”姚禹表示，4月底新疆的棉花庫存量為337萬噸，市場傳言5月底新疆庫存棉花量為180萬噸-190萬噸，“市場都在傳說新疆棉花不夠了，加上幾家大廠瘋狂掃貨，直接引爆市場情緒，這成為棉價大幅上漲的契機。”

隨用隨購為常態(tài) 市場形勢待觀望

“6月1日開始，棉價這一波的行情走得比較猛，短短幾天時間一度從15000元/噸沖到17000元/噸，甚至更高。各個企業(yè)的反應(yīng)不太一致，但總體持觀望態(tài)度，不盲目跟風采購，靜待棉價未來走勢。”楊潤凱表示，市場炒作帶來的棉價波動難以控制，短期內(nèi)企業(yè)都在觀望，不愿意進行采購的大動作，但時間一長，企業(yè)會根據(jù)自身發(fā)展情況和對行情的判斷進行采購決策。采購的時機抓對了，就會賺錢，相反，則要承擔虧損風險，這是每年都會發(fā)生的情況。

對于棉紡企業(yè)來說，棉價的波動直接影響著企業(yè)的生產(chǎn)成本。《中國紡織報》記者了解到，市場上的大型棉紡企業(yè)憑借采購經(jīng)驗及金融工具，通常會選擇在其認為棉花價格合適的時候進行采購，原料庫存也相對充足，但對于多數(shù)中小型企業(yè)來說，隨用隨買仍是其主要采購節(jié)奏。

“對于規(guī)模較大的棉紡企業(yè)來說，原料庫存平穩(wěn)，基本可維持為1-2個月的生產(chǎn)，棉價的波動對其影響并不大。而產(chǎn)能規(guī)模幾萬錠的棉紡企業(yè)，則會根據(jù)品種和訂單量，進行即時采購，即便是棉花有所加價也會購入，只要保持不停產(chǎn)就行。”楊潤凱說。

中國棉紡織行業(yè)協(xié)會調(diào)查結(jié)果也印證了這一點。調(diào)查顯示，純棉紗集群企業(yè)訂單以短單、小單為主，當前訂單量較5月有所下滑，產(chǎn)品銷售減緩，部分企業(yè)計劃減產(chǎn)，對于棉花原料保持隨用隨購的準則。

與此同時，面對棉花價格的上漲，多數(shù)企業(yè)表示，短期內(nèi)原料上漲帶來的價格傳導效果并不明顯。

“河南的棉紡企業(yè)做常規(guī)品種的居多，棉價雖然上漲，但當棉紗企業(yè)試探性向上報價時，下游企業(yè)是不接受的。”楊潤凱表示，紡織企業(yè)可謂是“大海行船，各有各招”。企業(yè)面對產(chǎn)品利潤空間過低的情況，要么選擇部分停臺，減少產(chǎn)量；要么選擇降低用棉，用其他的非棉纖維來代替棉花渡過當前的難關(guān)。

“很多紗線企業(yè)6月份訂單已顯不足，都沒有敢跟著這一輪原料價格上漲進行同步提價。”悅達紡織集團董事長戴俊談及市場行情時表示，3月以來，棉類產(chǎn)品訂單增加明顯，40支、60支紗線產(chǎn)品供不應(yīng)求，新疆企業(yè)純棉紗訂單爆滿，價格上揚，這與市場補庫、國內(nèi)消費復蘇等因素分不開。從當前情況來看，家紡訂單已經(jīng)出現(xiàn)疲軟，國外下半年訂單遲遲沒有消息，企業(yè)對下半年行情持觀望態(tài)度。

“長時間的棉價上漲對行業(yè)上行有一定的帶動作用，作為棉紡企業(yè)，希望產(chǎn)業(yè)鏈可以完全打通，價格傳導順暢，紗線市場價格也能隨之上漲，這樣棉紡企業(yè)的競爭力才能真正修復。”戴俊說。

振蕩行情或維持 未來走勢看供需

“下半年棉花行情走勢的主要驅(qū)動力仍在供應(yīng)端，在極端天氣、軋花廠產(chǎn)能過剩、籽棉求大于供等因素共同作用下，如果搶收行情再度發(fā)生，將推動棉價走高。”談及下半年的棉價走勢，姚禹認為，短期在炒作天氣階段，棉價大概率維持振蕩，中長期在減產(chǎn)疊加搶收預期下，棉價重心或?qū)⒕S持上移趨勢，預計價格區(qū)間在15000元/噸-18000元/噸。“后市需重點關(guān)注天氣的變化，這將直接關(guān)系到新棉的產(chǎn)量，以及是否再次刺激市場造成搶收。另外，對于下游消費需求的邊際改善程度也需要重點關(guān)注。”

上海國際棉花交易中心市場發(fā)展部總監(jiān)汪前進認為，現(xiàn)階段棉紡產(chǎn)業(yè)鏈還面臨多重矛盾，2023/2024年度棉花基本面核心要素圍繞需求邊際改善、供給相對穩(wěn)定和去庫存化展開。下半年企業(yè)需重點關(guān)注現(xiàn)實與預期的匹配度，新棉上市前，棉花市場大概率還會維持“內(nèi)強外弱”的格局，國內(nèi)外棉價差或?qū)⒗^續(xù)擴大從而影響消費。他預判，下半年棉花價格預計在15000元/噸-17000元/噸之間波動。

“資本炒作帶來的棉價走勢難以預判，如果后續(xù)棉價持續(xù)上漲，如維持3個月持續(xù)慢漲，那對棉紡行業(yè)的拉動作用會更加明顯。”談及棉價走勢，楊潤凱表示，紡織企業(yè)希望棉價保持穩(wěn)定走勢，即便是漲跌，也要根據(jù)供求關(guān)系進行季節(jié)性變化，而非受資本炒作的影響大幅波動。

“資本炒作棉價對于棉紡企業(yè)來說往往會‘很受傷’。企業(yè)在棉價波動幅度較大的情況下采購棉花，仿佛一場賭博。如果賭錯了，儲存好久的棉花突然降價，就會面臨極大的虧損風險。”楊潤凱介紹，去年有不少企業(yè)就因為棉價的大幅波動，而產(chǎn)生巨額虧損，從而導致破產(chǎn)。

楊潤凱呼吁，國家相關(guān)管理部門應(yīng)該利用進口棉配額、儲備棉輪出等政策調(diào)控手段，控制棉價保持平穩(wěn)走向，為產(chǎn)業(yè)企業(yè)保駕護航。