2022年粘膠短纖行業發生了很多本質性的變化，包括原料供應、粘膠短纖自身環節、下游人棉紗板塊的變化等。產量波動在2022年度并不是影響粘膠短纖價格走勢的關鍵因素，下游市場商品的產量及價格波動對粘膠短纖價格走勢的影響更大。

2023年粘膠短纖市場可能會在泥濘中負重前行，不過，相對于2022年的停滯與倒退會有本質的改變，行業發展的主旋律將是市場價格、行業上下游市場生態以及下游產品結構的一系列問題的修復。

2022年全年產量同比下降10.13%

從原料部分來看，棉漿僅在新疆有少數工廠在生產，2022年棉漿的產量僅在3萬噸左右。竹溶解漿主要在福建青山紙業生產，總產量不超過1萬噸。國產溶解漿雖然有260萬噸的產能，但是產量僅在30萬噸左右。

2022年我國粘膠短纖產能523萬噸，產量在355萬噸附近，同比下降10.13%；消耗溶解漿約362萬噸。根據上述數據可知，2022年我國粘膠短纖用溶解漿有332萬噸需要靠進口溶解漿來補充。

根據海關數據統計：2022年我國共出口粘膠短纖31.39萬噸，同比下降1.48%；2022年我國共進口粘膠短纖9.33萬噸，同比下降24.15%（見表1）。

從數據可知，2022年我國粘膠短纖出口量基本與2021年持平；進口數據下降較多，主要原因是：

1）海外粘膠短纖生產基地產量減少。從全球來看，目前，粘膠短纖生產主要集中在南亞和歐洲。歐洲由于俄烏沖突引發木片和能源價格上漲，導致歐洲的粘膠短纖生產成本上升較快，最終迫使歐洲的粘膠短纖工廠限產或者停產。

2）2022年因國際棉花價格過高，南亞地區對于粘膠短纖的需求量比較大，印度減少了對我國的出口量。

3）由于國產棉花價格比國際棉花價格低，相對于粘膠短纖性價比更高，所以國內市場對于粘膠短纖的需求量并不是太大，從表觀數據看，2022年我國對粘膠短纖總體需求量同比下降11.32%。

4）進口的粘膠短纖價格比國產的價格要高，進口粘膠短纖在價格上沒有太多的競爭力。

上述四點是造成我國2022年粘膠短纖進口數據下降較大的主要原因。

從地理分布情況看，江蘇、新疆各有4家粘膠短纖工廠；山東、江西各有3家粘膠短纖工廠；河北、四川各有2家粘膠短纖工廠；福建、吉林、湖北、安徽各有1家粘膠短纖工廠。

從企業股權性質看，這些粘膠短纖工廠中：外資公司有3家合計產能為207.5萬噸，占總產能的39.68%；央企及國有企業有8家合計產能為253萬噸，占總產能的48.37%；民營企業有3家合計產能為62.5萬噸，占總產能的11.95%。從三種企業性質看，粘膠短纖行業中民營企業的數量正在減少。

產業鏈上下游價格“因需而變”

溶解漿與粘膠價格走勢相似

作為粘膠短纖主要原料的溶解漿，與粘膠短纖價格走勢相似，且表現出上半年兩者之間聯系緊密（見圖1），但是下半年溶解漿的價格走勢較粘膠短纖價格走勢滯后，故2022年溶解漿的價格走勢呈現一個類似于“等腰梯形”的形態，其價格關鍵節點是：6800元/噸、9500元/噸、7500元/噸。

2022年國內溶解漿大致的走勢情況如下：1月溶解漿的價格在6800~6900元/噸，隨后開始一路上漲，6月底價格到達9500元/噸，維持到9月上旬，此后直接下跌600元/噸到8900元/噸，到11月上旬，跌至8650元/噸后，直接下調650元/噸至8000元/噸，至12月底，價格跌至7500元/噸。

從圖1可以看出：2022年上半年溶解漿價格走勢情況與粘膠短纖的走勢很密切，尤其是2—5月，溶解漿價格上漲的頻次和幅度均比粘膠短纖價格要多和大，這表明2022年上半年我國的溶解漿供應量較少、市場供不應求的特性。即使到了6月，粘膠短纖很明顯的出現價格下跌后，溶解漿的價格仍保持不動，更充分說明2022年我國溶解漿供應數量有限這一現實問題。

三大因素決定粘膠短纖價格走勢

2022年粘膠短纖市場價格走勢是一個近似標準的等腰三角形走勢，或者稱之為“A”字形走勢。即上半年市場價格呈現上升狀態，下半年價格呈現一路下跌的狀態。

2021年11月開始，粘膠短纖價格從12300元/噸開始漲至2022年1月10日的13000元/噸，隨后從2022年春節開始，一直漲到6月中旬到達年度高點15800元/噸，該價格僅維持10天左右，6月下旬開始，隨著棉花期貨價格下調，粘膠短纖價格也開始回調，一直調整至12月底的12750元/噸。

2022年粘膠短纖價格的走勢主要取決于三大因素：1）溶解漿供應量及價格走勢；2） 粘膠短纖下游產量及市場；3）棉花、滌綸短纖價格走勢。之所以沒有將粘膠短纖產量波動作為影響價格走勢的主要因素，是因為2022年粘膠短纖減產40萬噸，仍沒有能夠讓其價格走出一波上漲形態，因此產量波動在2022年度并不是影響市場價格走勢的關鍵因素。尤其是下半年粘膠短纖價格下跌，可以判斷出，粘膠短纖下游市場商品的產量及市場價格波動對粘膠短纖價格走勢影響更大。

粘膠短纖下游主要由三個板塊構成：1）人棉紗；2）用于干濕巾、防護服的水刺無紡布；3）其他產業用紡織品；三者中，人棉紗占比約達到70%，水刺無紡布約占25%，其余約占5% 。

產業用領域的粘膠短纖占比合計在30%附近，且品類多、情況復雜，這部分產量以及市場代表著粘膠短纖未來的方向，但并不是目前主導產品，故在研究粘膠短纖市場價格走勢的時候，一般選用紡織板塊并選定人棉紗價格走勢作為分析其市場動態的主要參照物。

渦流紡價格波動頻繁

人棉紗作為粘膠短纖的主要下游品種，其價格走勢與粘膠短纖價格走勢緊密相連（見圖2）。市場上常見的人棉紗主要由三種加工方法獲得：環錠紡、賽絡紡和渦流紡。三者根據終端品的市場需求，其產量比例會發生變化。2022年下半年，渦流紡在終端品的應用開始比環錠紡和賽絡紡要多，而在此之前，主要以環錠紡為主。

從圖2可以看出，整個2022年，賽絡紡人棉紗價格波動情況最為遲滯，渦流紡價格波動最為頻繁，環錠紡居中。價格波動的幅度與頻次，代表著該品種在市場上的活躍程度，從這一點可以看出：2022年渦流紡是粘膠短纖下游最為活躍的品種。

賽絡紡全年度近乎沒有行情，且到了第四季度價格由19800元/噸跌至17700元/噸，中間一度比環錠紡價格還低，足以說明賽絡紡這個品種在2022年度熱度不高。這主要是因為賽絡紡紗的應用地區及領域較為集中，從其應用地區看，一個是廣東，一個是江蘇蘇南；而這兩個地方在2022年下半年，因為疫情防控，出現了一些物流及當地工廠開工率低的情況。賽絡紡的低迷行情，主要是下游用戶被動限產或者停產所致。

2022年環錠紡人棉紗價格走勢在上半年仍保持著一定的波動，且這段時間內，其價格波動與粘膠短纖價格波動關聯度較大。但是7月后，其價格波動就開始出現遲滯，與粘膠短纖的價格走勢關聯度不如上半年強。尤其是8月中旬到11月上旬，其價格近乎沒有變動，這意味著該品種在這段時間內其市場的主導地位開始下降，使用的工廠也不多，交易量也較為低迷。

2022年渦流紡人棉紗表現較為靚麗，其價格走勢波動頻繁，且較為連續，具備較好的市場彈性。渦流紡能夠在整個人棉紗板塊中顯現主導地位，主要有以下幾點原因：1）渦流紡生產效率高，受下游紗廠投資者喜愛。在三種紡紗方式中，相同規模的機臺，同樣規格的紗線，渦流紡比環錠紡要多出3噸左右。2）全國渦流紡機臺在2022年超過2000臺開機，比2021年多出將近300臺，標志著在渦流紡機臺上消耗的粘膠短纖數量增多。3）由于抖音購物平臺壓低了終端服裝的價格，使得服裝加工商不得不選用價格較低的紗線品種，而價格相對較低且靈活的渦流紡則成了快返訂單的主要原料，這也是渦流紡從眾多人棉紗中脫穎而出的主要原因。

“追漲殺跌”風險影響采購

2022年棉花與粘膠短纖價差過大是影響粘膠短纖全年價格走勢的外圍因素之一。在2022年之前，兩者價差極限值在3500~4000元/噸。但是在2022年1—5月，兩者之間的價差達到1萬元/噸，這樣的價差歷史上屬于首次出現。

一般情況下，當棉花價格過高的時候，下游終端用戶會選擇性地降低棉花的使用量，或者通過混紡的方式，來降低自身的采購成本。比如棉與粘膠短纖混紡紗就是C/R紗，在市場上具有一定的占有量。但是2022年的市場，并沒有出現這種現象，取而代之的是，紗廠在棉花價格高的時候轉紡粘膠短纖，棉花價格回落后又轉回到棉花。這種換原料疊加疫情管控對紗廠帶來的直接影響就是紗廠的開工率全年低迷，尤其是疫情防控放開后，多數紗廠選擇了春節提前放假，這一決策直接導致2022年紗廠的生產時間比2021年要少20~30天。最終造成棉花、粘膠短纖用量下降。

所以，兩者之間的價差過大時，整個下游對于兩者的使用是減少的，因為過大的價差，讓下游市場在選擇原料時較難把握，“追漲殺跌”獲取更大利潤的采購原則對于經營者很難選擇，最終就出現減少采購量的被動局面。

2023年：泥濘中負重前行

2023年春節后，粘膠短纖的開工率由節前的65%提升至76%，這對溶解漿市場價格起到了一定的支撐作用，2月中旬后，進口溶解漿價格出現了20美元/噸的上漲。而伴隨著粘膠短纖工廠的開工率進一步上升以及國內的萊賽爾工廠產能不斷釋放，預計上半年溶解漿供應量仍然是以緊平衡為主，故溶解漿的價格仍然具備上升的空間，這給粘膠短纖市場價格的穩定提供了良好的基礎。

需要注意的是，溶解漿作為粘膠短纖的主要原料，是整個粘膠短纖產業鏈價格各個環節價格波動的基礎。根據以往經驗，溶解漿價格在7200~7500元/噸的時候，屬于整個產業鏈價格較為穩健的時候。這個價位上的溶解漿，供應量屬于較大邊際，國內和國際溶解漿生產線開工率均有保障，價格一旦超過7500元/噸，溶解漿開工率將會大幅度提高，容易造成供大于求的現象；而溶解漿價格低于7200元/噸，由于成本高、利潤有限，會造成溶解漿產量減少的情形。

從粘膠短纖下游來看：渦流紡工廠的產能及開工率將會進一步增加，其在市場上的占有量也會增加，環錠紡人棉紗會被渦流紡擠壓市場空間。在粘膠短纖與人棉紗的價格體系中，粘膠短纖與渦流紡的價格波動會更加緊密。

從粘膠短纖行業看：2023年行業內沒有太多的新增產能項目，即使有，也會出現在2023年第四季度或者2024年上半年。鑒于此，2023年粘膠短纖行業的主題詞是：修復。這里包括行業開工率、市場價格、行業上下游市場生態以及下游產品結構的一系列問題的修復。從行業的開工率情況看，2023年第一季度已經恢復至75%~78%，而上半年則有望恢復至85%附近；屆時粘膠短纖市場價格勢必會因為階段性的供應量上升而出現階段性的下跌。但是，在有溶解漿價格支撐且下游市場情況也逐步恢復的情況下，相信粘膠短纖市場價格在階段性波動后，依舊會選擇沿著修復的路徑出現上漲。整體來看，2023年粘膠短纖市場可能會在泥濘中負重前行，不過，相對于2022年的停滯與倒退會有本質的改變。