當地時間5月3日，美國聯邦儲備委員會結束為期兩天的貨幣政策會議，宣布上調聯邦基金利率目標區間25個基點到5%至5.25%之間，符合市場預期。

這是美聯儲今年的第三次加息，也是去年啟動本輪加息進程以來的第十次加息。在此次加息之后，美聯儲本輪已經累計將利率調高了500個基點，聯邦基金利率目標區間已升至5%-5.25%，是2001年3月以來的最高水平。

圖/中國證券報

美股三大指數集體收跌，道指跌0.8%，納指跌0.46%，標普500指數跌0.7%。

大型科技股表現分化，蘋果跌0.65%，亞馬遜漲0.02%，奈飛漲0.55%，谷歌漲0.09%，臉書跌0.92%，微軟跌0.33%。

主要金融股集體下跌，摩根大通跌2.07%，高盛跌1.39%，花旗跌0.70%，摩根士丹利跌1.75%，美國銀行跌1.03%，富國銀行跌0.46%。

知名能源股普跌，埃克森美孚跌1.97%，雪佛龍跌2.00%，康菲石油跌2.67%，斯倫貝謝跌1.99%，西方石油跌1.77%。

熱門中概股漲跌互現。中概新能源汽車股中，蔚來漲2.68%，小鵬汽車跌0.77%，理想汽車跌0.74%。

國際油價大幅下跌。截至當天收盤，紐約商品交易所6月交貨的輕質原油期貨價格下跌3.06美元，收于每桶68.60美元，跌幅為4.27%；7月交貨的倫敦布倫特原油期貨價格下跌2.99美元，收于每桶72.33美元，跌幅為3.97%。

美元指數也顯著下跌。衡量美元對六種主要貨幣的美元指數當天下跌0.58%，在匯市尾市收于101.3551。

紐約金銀期價雙雙上漲。紐約商品交易所6月交割的黃金期價上漲13.7美元，收于每盎司2037美元，漲幅為0.68%。7月交割的白銀期價上漲6.2美分，收于每盎司25.681美元，漲幅為0.24%。

美聯儲聲明給出關鍵暗示

當地時間5月3日，美聯儲主席鮑威爾在新聞發布會上就當天的加息決定發表講話，表示美聯儲尚未就是否停止加息作出明確決定。

鮑威爾稱，美國目前通脹率仍然遠高于2%的目標，美聯儲將“依賴數據”繼續制定貨幣政策，未來仍有可能繼續加息。他認為需要更多數據來決定聯邦基金利率是否具有足夠的緊縮作用。

鮑威爾當天提到摩根大通收購第一共和銀行時表示，大型銀行進行大規模收購并不是好政策，但是此次倒閉的銀行被收購對于銀行系統是個好結果，在系統內擁有不同規模的銀行以實現不同的目標是有價值的。

鮑威爾講話要點：

原則上不需要把利率提高到那么高。信貸緊縮使評估復雜化，增加了不確定性，很難預測信貸緊縮將在多大程度上取代進一步加息的需要；

在利率問題上將逐次會議地根據數據做決定，如果有必要，美聯儲準備采取更多行動。FOMC確實討論過暫停加息，但不是這次會議，感覺我們離終點越來越接近，也許可以暫停加息了；

如果通脹居高不下，美聯儲不會降息；FOMC對通脹的展望并不支持降息；

通脹遠高于目標，但已有所緩和，通脹壓力繼續高企，要降低通脹還有很長的路要走，堅決致力于將通脹率降回2%；

勞動力市場仍然“非常緊張”，一些跡象顯示勞動力市場的供需正在恢復平衡；

美國有可能避免經濟衰退，或者可能會面臨溫和的經濟衰退；

美國銀行業狀況已普遍改善，銀行業體系穩健且有韌性。

美聯儲政策聲明刪除了此前暗示未來還會加息的措辭，稱貨幣政策更緊縮的程度取決于經濟狀況；美聯儲政策聲明顯示，第一季度經濟活動增長溫和，最近幾個月的就業增長強勁，重申銀行體系穩健且富有韌性。

美聯儲政策聲明還顯示，通脹率居高不下，高度關注通脹風險；信貸環境收緊可能會打壓經濟活動；對美國國債和MBS持倉的減持速度將保持不變。

加息令美國經濟踩下“剎車”

銀行業危機仍在持續

美國勞工部的最新數據顯示，今年3月消費者價格指數（CPI）同比上漲5%，較前值有所回落，但仍高于美聯儲2%的目標。加息抑制通脹的同時，美國經濟也踩下了“剎車”。

美國商務部日前公布的數據顯示，今年第一季度美國實際GDP按年率計算增長1.1%，顯著低于去年第四季度的2.6%，也低于市場預期。與此同時，美國銀行業危機也在持續發酵，本周第一共和銀行成為兩個月以來倒閉的第三家銀行。

美國何時降息？

中金宏觀研報提到，考慮到美國經濟數據的韌性和流動性風險的減退，美聯儲會于5月繼續加息25基點，但這也可能是本輪緊縮周期中美聯儲的最后一次加息。在這之后，美聯儲或進入觀望期，聯邦基金利率或將在5%以上的高位停留一段時間。除非金融風險進一步發酵(不是我們的基準情形)，否則美聯儲不會很快降息，目前市場預期美聯儲會于7月降息，這一定價或過于超前。

開源證券研報認為，美聯儲的降息條件或將是通脹水平連續確定性下行，同時經濟增長速度有較大幅度的下行，此時美聯儲對于通脹和增長的平衡或將逐漸轉向經濟增長，這樣的組合最快或在2023年底出現，屆時聯儲內部或將逐漸開始討論降息的可能性，并在隨后開啟降息進程。

德邦證券首席宏觀經濟學家蘆哲則表示，美聯儲縮表繼續放緩，銀行救助工具出現了44億美元回升，且呈現久期拉長的特征，這意味著雖然短期的流動性沖擊告一段落，但已流失的存款或難以回歸。報稅日后財政部現金增長水平較弱，美國政府停擺、債務陷入技術性違約存在前置風險。維持6月停止加息、全年不降息的觀點，當前市場到年底2-3次的降息預期仍過于樂觀。

如何影響A股？

中信證券認為，預計美債利率和美元指數或將震蕩偏弱運行，黃金仍有上行空間，需警惕降息預期修正會帶來的擾動；預計美股在衰退到來前仍有階段性反彈行情，需警惕衰退提前可能帶來的下行壓力，而A股和港股的外圍流動性壓力或將進一步緩解。

華西證券發布研究報告稱，短期來看，國內長假、疊加上市公司業績步入密集披露期，市場情緒略偏謹慎，行情或階段性震蕩整固。二季度而言，中國經濟基本面的反彈有望使得人民幣資產的吸引力進一步提升，A股底部仍堅實。

研報提到，全年來看，海外經濟增長動力不足，歐美銀行業風險也存在進一步蔓延的風險，與海外主要經濟體對比，今年中國經濟將是為數不多提振全球預期的積極因素。從全球資金配置的角度看，中國經濟基本面的反彈有望使得人民幣資產的吸引力進一步提升，外資仍將成為A股增量資金的重要來源。

海富通基金FOF投資部王舜堯表示，五月美聯儲加息到達階段尾聲后可能帶來的北上增量資金對相關板塊的支持值得關注。

南方基金表示，5月很可能是美聯儲最后一次加息，隨著美聯儲加息周期步入尾聲，美元指數和美債收益率的下行趨勢將得到強化，加上強勁的出口將對人民幣形成支撐，在此環境下，外資有望回流A股。