上周（4月10-16日），棉花市場基本面和宏觀面消息多多，但無論是美國農業部的報告還是美國宏觀經濟數據，都沒有給市場帶來明顯的推動。盡管如此，隨著美國通脹數據的進一步回落，棉花價格復蘇的腳步似乎更加穩健。一周下來，ICE棉花期貨盤面波動很小，整體上表現出緩慢上升的趨勢。

上周的宏觀經濟數據總體上對盤面起到支撐作用。數據顯示，美國3月份CPI環比增長0.1%，同比增長5%，雖然通脹仍在持續，但同比增幅是2021年5月以來的最低。同時，美國3月份PPI環比下降0.5%，同比上漲2.7%。隨著通脹數據的持續回落，當周美元指數連續下跌。不過，雖然美國3月零售銷售出現超預期放緩，但核心零售降幅不及市場預期，這使市場對美聯儲5月份繼續加息的預期更加堅定。因此，宏觀面的形勢雖有緩和，但還不到真正放松的時候。

在外部市場沒有更多不利消息的情況下，棉花價格繼續探索季節性行情的觸發點。從目前看，美棉種植進度整體偏慢，上周得州西部雖有分散性降雨，但絕大部分地區降雨不超過25毫米，對緩解當前的嚴重干旱幫助不大。天氣預報顯示，未來1-2周當地將保持氣溫偏高而降雨量偏低的狀態。隨著時間的推移，如果5月份播種高峰期到來時仍沒有充足降雨，對新年度美棉生產將產生不利影響。除了得州以外，美國中南地區和西部地區的過度降雨和洪水可能導致棉花生產出現問題也需要關注。

4月14日，2023-2025年新疆棉花目標價格補貼政策終于發布，目標價格仍為18600元/噸，對新疆棉花以固定產量510萬噸進行補貼。新政的及時發布有利于2023年全疆棉花種植面積穩定，穩定了市場的預期，有效提振了市場信心。4月17日，鄭棉強勢上行，主力CF2309合約最高沖至15170元/噸，ICE棉花期貨也穩中趨漲。雖然目標價格與國際市場并沒有直接的關聯，外盤自身也沒有足夠的上漲動力，但隨著國內市場的走強，后期走勢也將得到更多的支撐。

總體來看，進入二季度后棉花市場利空因素有所淡化，雖然市場暫時還不具備向上突破的條件，但一些積極因素在逐漸累積，近期有望保持更為穩健的走勢。