紡服行業“金三銀四”表現為“啟動晚，收市早”，不僅2023二季度外貿出口訂單延續偏冷格局，而且內需市場“強預期，弱現實”的特征也比較出。但是，近期國內外棉價卻表現搶眼！4月6日，國際棉花價格大漲近3%，ICE棉價最高漲至83.43美分/磅，鄭棉跟隨外盤上漲運行。今日鄭棉主力合約完成換月，新主力09合約逐漸逼近15000大關，刷新一個月高位！那么問題來了，是什么導致了鄭棉盤面的持續攀升？后市又將如何發展呢？

金三銀四”市場的表現

并沒有像業內傳聞那般嚴峻

近期鄭棉主力合約走勢

隔夜，美國ICE交易所2號棉花再度呈現出了快速走強的態勢。2號棉花最高漲至83.43美分/磅，漲近3%。鄭棉跟隨外盤上漲運行。今日鄭棉盤中主力合約完成換月，新主力09合約逐漸逼近15000大關，刷新一個月高位。

鄭棉氛圍弱于外盤，但整體走勢仍同步趨強，今日國內商品期貨收盤多數上漲，棉花主力合約收14680元/噸，漲280元，漲1.94%。

除美棉倉位回補對市場氛圍的擾動外，國內基本面的回暖也在一定程度上給行業注入了“強心劑”。

當下棉紡廠開機率環比持平，整體處于歷史同期區間上沿。由于前期棉價下降，上周原料庫存有所增加，成品庫存仍處同期區間下沿。出口方面，海關總署數據顯示，1-2月紡織及服裝出口408.4億美元，同比下滑18.6%。但據國家統計局公布數據，2023年1-2月份，社會消費品零售總額77067億元，同比增長3.5%。其中服裝鞋帽、針、紡織品類商品累計同比增長了5.4%，增幅高于全社會品類。業內傳言的“金三銀四旺季啟動晚、收市早”的現狀其實并沒有前期預想的那般嚴峻。

美國無端制裁導致的

“內弱外強”格局仍未出現轉變

盡管當下棉花呈現出了較為明確的上行態勢，但需要留意的是，美國無端制裁導致的“內弱外強”格局仍未出現轉變。

早期新疆棉制裁剛落地時，我國棉花及紡織產業存在將原料/半成品以東南亞為中轉地、做成成品后貼牌銷往全球的情形。雖然增加了運輸成本，但這一舉措在很大程度上維持了棉花的產銷穩定。

然而遺憾的是，美國變本加厲的把制裁的觸手伸到了東南亞，部分國際企業為了避免被連帶制裁只能被迫將訂單轉向，這也是紡織類外貿訂單不顯，鄭棉漲勢跟不上國際棉價的核心原因。

低支紗“量減價降”

中高支紗“量增價漲”

據河南、河北、山東等地幾家棉紡織企業反饋，3月下旬以來，50S、60S等高支棉紗詢價出貨比較順暢，但OE紗和環錠紡紗的成交較2、3月份減緩勢頭明顯，尤其常規品種C32S普梳紗需求偏低。

河南鄭州某紗廠表示，近半個月來，該公司C50S、C60S棉紗出廠價分兩次調漲500-700元/噸，目前高支紗庫存仍比較緊張，有些織布廠、中間商等老客戶存在提前下單打款的現象。低支氣流紡紗、C32S及以上支數普梳紗的報價有些疲軟，上周末以來報價整體下調100-200元/噸，產品分化跡象突出。

從調查來看，近期廣東、江浙市場新增C21-C40S針織紗訂單較3月上中旬逐漸減弱。山東、河北等地輕紡市場氣流紡棉紗銷售不佳，主要受內需牛仔布、勞保用品及平紋粗布訂單觸頂回落的影響。

江蘇某規模以上企業表示，按目前庫存原料成本計算，紗廠利潤表現不錯，開機率雖然仍能維持在80-90%，但主要問題是訂單只能支撐到4月下旬，中長線訂單不足使企業感到焦慮，信心恢復偏慢。

棉價后市何去何從？

展望后市，短期來看，在美棉繼續堅挺之下，國內棉花價格或將繼續反彈，預計短期鄭棉仍將保持偏強態勢。但是國內需求旺季就要結束，進入“銀四”期間，需求端將有所減弱，短期漲幅較大的情況下，鄭棉存在一定的回調可能。中長期，本年度國內棉花種植面積預期減少，隨著各項穩增長政策出臺，未來經濟持續向好態勢不變，在棉價底部形成了支撐。