鄭棉期貨經歷了近兩周低位震蕩之后，本周出現了突破上漲，一周累計上漲了415元/噸，漲幅達到2.9%。從近期國內外市場觀測，棉市有穩中向好的跡象。進入3月份，市場開始關注下年度種植意向。因2022年度化肥、農藥和租地成本等大幅上漲，棉農種植成本大幅增加，收購價均價在13500元/噸，棉農收益減少。根據國家棉花市場監測系統調查，2023植棉面積預計減少3.5%，其中新疆種植面積預計減少1.7%。此外，市場靜待新年度的目標補貼政策。

從消費來看，內外銷售走勢趨于分化。出口方面，新疆棉溯源問題導致多數出口企業的出口訂單大幅下滑，終端客戶直接將訂單下至東南亞國家，國內出口訂單流失明顯。內銷方面，紗廠開機率保持高位運行，訂單維持到3月底4月初，利潤有1000元/噸左右，其中家紡板塊格外亮眼，疫情過后婚慶需求有望回暖。同時，賓館需求急劇上升帶動床上用品需求爆發，家紡訂單表現火爆。盡管短期訂單仍沒有起色，但是隨著下周全國氣溫回升疊加兩會召開對后市復蘇預期，有望增強下游市場信心，提高下單意愿，內銷穩中向好。

國外主產區美國得州已經陸續進入下年度的種植窗口期，天氣備受關注，2022年得州經歷近十年最嚴重的拉尼娜現象，天氣干旱導致得州棄耕率創下歷史最高。根據世界氣象組織預測，今年會逐漸從拉尼娜轉為厄爾尼諾，這意味著美國干旱會逐漸緩解。但模型顯示，4-6月厄爾尼諾發生概率僅為15%，5-7月發生概率為35%。因此在4-6月種植關鍵期間，干旱不會有大幅度的緩解，美棉供應仍存在較大變數。從海外需求來看，1月份美國服裝及服裝配飾零售額同比為增長6.3%，環比增長2.5%；日本1月服裝進口額同比增長22.14%，環比增長19.51%；土耳其1月份服裝出口額同比增長8.55%，環比增長72.58%。海外終端服裝市場均出現不同程度的增長，需求出現好轉。

從美棉簽約來看，近期隨著東南亞市場高價棉花消耗殆盡以及需求的啟動，東南亞市場對美棉需求較好，美棉簽約表現不錯。綜上所述，國內供應端因目標價格補貼政策未確定，市場擔憂2023年種植面積；需求端因處于“金三銀四”傳統旺季，近期市場運行良好，市場對后期仍保持謹慎樂觀的心態。國外因美國得州干旱尚未出現明顯緩解，下年度產量仍是市場擔憂的重點；需求端近期歐美零售明顯回暖，訂單同比環比均出現正增長，而且美棉簽約表現較好，因此在種植關鍵期間疊加傳統旺季，市場不宜過分悲觀。