2月初至今來看，PTA華東現(xiàn)貨市場處于震蕩下探階段，市場不斷走低，華東現(xiàn)貨市場價(jià)格從2月1日5740元/噸下跌至月中5485元/噸，整體市價(jià)下滑255元/噸，跌幅-4.44%。

從成本端來看，期間雖OPEC+決定維持減產(chǎn)200萬桶/日的政策不變，美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放持續(xù)加息，EIA原油及成品油繼續(xù)全線累庫，疊加市場權(quán)衡CPI數(shù)據(jù)影響且美國政府將從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放2600萬桶原油，不斷施壓油價(jià)，阻礙其上行空間，但因中國需求復(fù)蘇的樂觀情緒推動(dòng)，且沙特上調(diào)向亞洲出售的石油價(jià)格，以及供給端俄羅斯減產(chǎn)等利好因素支撐，歐美原油期貨月初至月中保持震蕩商談趨勢，對化工品市場仍有提振。從原料PX來看，在2月初至月中期間，威聯(lián)化學(xué)1#100萬噸裝置2月19日附近重啟，廣東煉化260萬噸新裝置開始投產(chǎn)，海南100萬噸裝置2月16日開始升溫恢復(fù)，整體供應(yīng)增量預(yù)期使得原料PX上行驅(qū)動(dòng)不足，亞洲市價(jià)小跌，對PTA市場支撐不強(qiáng)，但PTA現(xiàn)貨市場價(jià)格跌幅較大，致使PTA加工費(fèi)從270元/噸附近下滑至100元/噸附近低位。、

從PTA自身供應(yīng)方面來看，短期PTA開工從月初71.63%震蕩調(diào)整至月中71.91%附近，供應(yīng)持續(xù)保持充足。期間三房巷裝置意外檢修后尚未重啟；逸盛新材料720萬噸裝置先降幅至7成后提負(fù)至9成附近；亞東石化75萬噸裝置先提負(fù)至9成后降負(fù)至8成運(yùn)行；威聯(lián)化學(xué)125萬噸生產(chǎn)線投產(chǎn)后，整體負(fù)荷提升至7成附近運(yùn)行；珠海BP1#110以及2#125萬噸裝置2月15日附近降負(fù)至8成運(yùn)行；整體PTA負(fù)荷窄幅調(diào)整，供應(yīng)仍顯增量，對市價(jià)利好不強(qiáng)，雖受加工費(fèi)較低影響，負(fù)荷有下滑預(yù)期，但短期仍多未實(shí)施。

從下游需求來看，在2月初至月中期間聚酯開工從72.36%提升至77.53%附近，對PTA需求量不斷增加。但終端紡織國內(nèi)外新單情況不及預(yù)期，且內(nèi)貿(mào)春夏季訂單新單下達(dá)時(shí)間預(yù)計(jì)在月底或下月初附近，因此紡企短期生產(chǎn)積極性偏弱。據(jù)悉，少量春夏季樣單陸續(xù)下達(dá)，然利潤微薄，企業(yè)接單意愿不強(qiáng)。隨著織造廠商開工率的提高，但實(shí)際市場走貨情況一般。仍負(fù)反饋傳導(dǎo)影響上游市場情緒。

綜合來看，月初至月中成本端支撐猶存，但PTA自身供需面較弱，累庫幅度較大一度使得供需利空超越成本端提振，因此期間PTA現(xiàn)貨價(jià)格震蕩下跌。從后市來看，成本端原油偏暖運(yùn)行，原料PX支撐一般，而PTA短期供過于求，預(yù)計(jì)PTA市場下半月微幅震蕩運(yùn)行，下行空間有限。后續(xù)仍需關(guān)注成本端波動(dòng)、PTA供應(yīng)情況及終端紡織需求情況是否好轉(zhuǎn)。