據統計，2022年11月巴西棉花裝運出口26.9萬噸，同比增長62%；而2023年1月巴西累計裝出未加工的棉花12.4萬噸（去年同期為19.9萬噸，日均裝運量為0.56萬噸，同比減少40.65%），環比下降29.4%，同比下降37.8%。

一些機構、涉棉企業對此感到意外。之前各方判斷，因2022/23年度美棉等級、品質指標低于預期，再加上因降溫降水、風暴等天氣因素，美棉裝運有所推遲，而另一個競爭對手印度本年度棉花產量被高估，國內消費需求逐漸恢復導致可供出口的棉花數量偏低，因此巴西棉將加快搶占全球市場份額，2022/23年有望取代美國成為棉花第一大出口國，然而從近三個月巴西棉花裝運出口“高開低走”來看，巴西棉進口搶占頭名或有些早。

為什么12月、1月巴西棉裝出棉花數量大幅下滑呢？筆者認為與如下三因素有關：

一是2022/23年度巴西棉船貨的報價相較美棉不僅沒有優勢，反而稍處劣勢。從目前中國各主港報價來看，2/3/4月船期巴西棉M 1-1/8（強力28GPT）報價基差大多在14-15美分/磅（ICE2305+基差），而同船期美棉EM 31-3 36/37（強力28GPT）的基差也集中在14-15美分/磅，二者報價幾乎接軌。

二是1/2月份2021/22年度巴西棉船貨可報價、可供出口的資源較9-11月份明顯減少，而且M/SLM1-3/32及以下指標的棉花占比較升高，與中國、越南、巴基斯坦等國采購商的實際需求匹配度下降；再加上巴西棉短短絨率高、一致性仍稍差等因素制約，巴西棉裝運出口有所回落或可預見。

三是2022年下半年以來，包括印度、孟加拉、巴基斯坦、越南及中國等各國棉紡廠開機率持續走低（12月份才逐漸企穩反彈），企業原料庫存偏低（有些甚至“等米下鍋”），而巴西棉相較美棉、澳棉等競爭對手運輸期偏長（如至中國主港需要2-3個月），用棉企業無法長時間等待。