俄羅斯宣布減產(chǎn)原油！

俄羅斯計劃減產(chǎn)，國際油價顯著上漲

據(jù)俄羅斯媒體報道，當(dāng)?shù)貢r間2月10日，俄羅斯副總理諾瓦克表示，俄羅斯計劃在3月份將原油產(chǎn)量減少50萬桶/日。他表示，西方對俄石油產(chǎn)品設(shè)置價格上限的做法可能導(dǎo)致國際石油和相關(guān)產(chǎn)品供應(yīng)短缺。

據(jù)俄羅斯塔斯社報道，克里姆林宮發(fā)言人佩斯科夫當(dāng)天表示，在決定3月份自愿削減原油產(chǎn)量前，俄羅斯已經(jīng)與幾位OPEC+成員國進行了磋商。

作為對國際制裁的回應(yīng)，此前俄羅斯曾多次暗示其可能會削減原油產(chǎn)量。加上自2月5日起，歐盟宣布對海運俄羅斯石油產(chǎn)品（如柴油和燃料油）實施新的價格上限，此舉有可能重新引發(fā)石油市場的動蕩。

當(dāng)?shù)貢r間10日，據(jù)兩名OPEC+成員國代表透露，他們不打算采取任何行動用以彌補俄羅斯的原油減產(chǎn)。他們還表示，盡管俄羅斯計劃將原油產(chǎn)量削減約50萬桶/日，但OPEC+仍將維持供應(yīng)。

三名業(yè)內(nèi)消息人士周五表示，出于稅收目的，俄羅斯計劃將烏拉爾原油價格設(shè)為較布倫特原油價格低20美元/桶，因該國1月石油收入大幅下降。政府一直在討論如何計算俄羅斯應(yīng)納稅的石油價格，因為歐盟實施石油禁令，導(dǎo)致缺乏可靠的定價機制。烏拉爾原油與布油的差價從11月的24美元/桶擴大至12月的30美元/桶，仍遠大于2022年之前的個位數(shù)價差。消息人士稱，另一項提議是將價差設(shè)定為25美元/桶，之后逐步收窄至20美元/桶。

受俄羅斯減產(chǎn)消息影響，國際油價周五顯著上漲。截至當(dāng)天收盤，WTI原油期貨主力合約上漲1.66美元/桶，收于79.72美元/桶，漲幅為2.13%；布倫特原油期貨主力合約上漲1.89美元/桶，收于86.39美元/桶，漲幅為2.24%。本周，WTI原油期貨主力合約周漲幅為8.6%，布倫特原油期貨主力合約周漲幅為8.1%。

俄媒：梅德韋杰夫評拜登可能尋求連任，“他漫不經(jīng)心可能引發(fā)三戰(zhàn)”

據(jù)俄羅斯衛(wèi)星通訊社等俄媒10日報道，俄羅斯安全會議副主席梅德韋杰夫在社交平臺Telegram上評論美國總統(tǒng)拜登可能被提名、尋求連任總統(tǒng)一事，他表示，拜登因漫不經(jīng)心可能引發(fā)第三次世界大戰(zhàn)。

報道稱，梅德韋杰夫稱：“老拜登好像要爭取第二個總統(tǒng)任期。在第一個任期中可以發(fā)現(xiàn)：他把名稱、名字、日期搞混，而且在自己的辦公室迷路；把秘密文件放在私人住宅的車庫里；把超過1000億美元的錢花在普通美國人不知道的一個正在崩潰的國家（烏克蘭）身上，卻將美國的所有經(jīng)濟問題歸咎于俄羅斯的陰謀；由于漫不經(jīng)心，他可能引發(fā)第三次世界大戰(zhàn)。”

俄羅斯衛(wèi)星通訊社提到，目前拜登還沒有正式宣布參加2024年美國大選。但據(jù)美聯(lián)社本月6日報道，盡管拜登堅稱自己計劃在2024年尋求連任，但大多數(shù)民主黨人現(xiàn)在認為，一個任期對他來說已經(jīng)足夠。美國公共事務(wù)研究中心的一項新民調(diào)顯示，僅有37%的民主黨人希望拜登尋求連任，低于去年中期選舉前幾周的52%。

百年投行去年巨虧超500億

當(dāng)?shù)貢r間2月9日，百年投行瑞士信貸集團（簡稱“瑞信”）公布的最新季度財報，再次令人大跌眼鏡。

最新財報顯示，瑞信2022年創(chuàng)下了自2008年金融危機以來的最大年度虧損。

去年第四季，瑞信凈虧損按季擴大至13.9億瑞郎（約119億港元，102.66億元人民幣），已連續(xù)第五個季度出現(xiàn)虧損。全年凈虧損大幅擴大至72.9億瑞郎（約622億港元，538.42億元人民幣），收入大跌34%至149.2億瑞郎（約1266.5億港元，1101.95億元人民幣）。

財報發(fā)布后，截至2月9日美股收盤，瑞士信貸收跌超15%。

美國1月CPI發(fā)布前夕，拜登政府調(diào)整二手車、住房租金等分項權(quán)重

趕在1月CPI數(shù)據(jù)發(fā)布前幾天，2月10日，美國勞工統(tǒng)計局公布了消費者價格指數(shù)（CPI）分項的最新權(quán)重。該機構(gòu)將下調(diào)二手車權(quán)重、略微上調(diào)居住（主要是業(yè)主等價租金）權(quán)重。

分析認為，此次調(diào)整將給1月份的核心通脹率帶來上行壓力，不過有助于壓低其后的通脹率。

美國勞工統(tǒng)計局現(xiàn)在每年而不是每兩年更新一次CPI權(quán)重，旨在通過調(diào)整每個類別（比如食品或住房）在總體指數(shù)中的占比來準(zhǔn)確反映美國人的消費習(xí)慣。定于下周二發(fā)布的1月份CPI數(shù)據(jù)將是權(quán)重調(diào)整后的首次數(shù)據(jù)。

該機構(gòu)稱，新權(quán)重反映了整個2021年收集的消費者支出數(shù)據(jù)，并對去年的快速價格變化進行了一些調(diào)整，雖然不會對整體情況產(chǎn)生重大影響，但的確會產(chǎn)生一些影響。

二手車是近幾個月來通脹回落的最大驅(qū)動因素之一，現(xiàn)在在消費籃子中所占的權(quán)重較小。許多經(jīng)濟學(xué)家已經(jīng)預(yù)測該部分在1月份的增速將進一步放緩，但現(xiàn)在的數(shù)據(jù)表明該類別帶來的影響更小。

Inflation Insights LLC總裁Omair Sharif表示，在權(quán)重調(diào)整后，二手車的價格變動可能會使1月份的核心CPI增速下降約7個基點。相比之下，去年12月時二手車令當(dāng)月核心CPI增速下降約12個基點。

在住房部分，主要是租金部分的權(quán)重，從不到33%上升到34.4%。目前，住房部分是美國通貨膨脹的最大驅(qū)動因素之一，去年12月業(yè)主等值租金上漲了0.8%。

雖然這一權(quán)重調(diào)整帶來的近期影響是1月核心CPI面臨更大的上行壓力，但從中長期來看，影響可能恰恰相反。Omair Sharif說，市場預(yù)計汽車和住房市場價格上漲在今年將放緩，因此這一權(quán)重調(diào)整從全年來看可能有助于降低核心CPI。

不過，1月份的二手車價格大漲，正在擊碎市場關(guān)于通脹進一步放緩的希望。

根據(jù)Manheim的數(shù)據(jù)，1月份全美二手車平均價格環(huán)比上漲2.5%，部分收復(fù)了去年的跌幅。但從同比來看，1月份全美二手車價格下降了12.8%。值得注意的是，二手車價格在過去兩個月都是環(huán)比增長，再加上一份強勁的非農(nóng)報告，市場擔(dān)憂，美聯(lián)儲可能會采取更多行動來抑制通脹。

Omair Sharif認為，市場認為通脹已達到頂峰，但美國二手車價格回升正朝著另一個方向發(fā)展。

在住房市場，據(jù)紐約房地產(chǎn)經(jīng)紀公司Douglas Elliman和房地產(chǎn)評估公司Miller Samuel周四發(fā)布的一份報告，曼哈頓1月中位數(shù)租金同比上漲15%，至4097美元，環(huán)比增長1.2%。曼哈頓的平均租金同比上漲13%至5142美元。

曼哈頓1月中位數(shù)租金4097美元，創(chuàng)1月歷史上的最高水平，也是有記錄以來的第三高。通常情況下，1月為租房淡季，但緊張的供應(yīng)和高價位的住房市場繼續(xù)刺激著人們對租房市場的需求。曼哈頓租房市場是美國整體房屋租賃市場的一個縮影。受益于強勁的勞動力市場，租房市場也很堅挺，這意味著美聯(lián)儲降低通脹或許還有很長的路要走。

美國2月密歇根大學(xué)消費者信心指數(shù)顯示，消費者對1年通脹預(yù)期初值意外上升至4.2%，預(yù)期為4%，1月前值為3.9%。5年通脹預(yù)期初值2.9%，預(yù)期2.9%，1月前值2.9%。需要注意的是，消費者們對長期和短期通脹預(yù)期繼續(xù)表現(xiàn)出相當(dāng)大的不確定性，表明任何通脹預(yù)期的下降都可能是暫時的。

聚酯鏈承壓下行

2月10日，在經(jīng)歷了幾日的小幅陰跌后，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈延續(xù)跌勢，截至下午收盤，PTA、短纖領(lǐng)跌化工品。

市場人士表示，節(jié)后終端訂單增加不及預(yù)期，弱于往年同期水平，聚酯產(chǎn)銷持續(xù)偏弱，聚酯鏈上下游重回累庫，需求樂觀預(yù)期消退，聚酯鏈承壓下行，現(xiàn)已基本回吐節(jié)前漲幅。

“周五，在宏觀面整體交易情緒偏弱的情況下，聚酯品種均出現(xiàn)不同程度的下跌。對于聚酯產(chǎn)業(yè)鏈而言，當(dāng)前交易的核心在于紡服需求總體偏弱帶來的負反饋。”國泰君安期貨化工分析師賀曉勤表示，節(jié)前隨著宏觀和疫情政策轉(zhuǎn)向，市場預(yù)計未來消費出現(xiàn)大幅回暖和增長，然而春節(jié)期間外貿(mào)訂單量較少，節(jié)前包機搶來的訂單也普遍虧損，節(jié)后內(nèi)需尚未明顯啟動。

方正中期期貨化工分析師成雪飛告訴記者，本周在原油價格大幅上漲之際，PTA價格并未如期跟隨，而周五PTA價格大幅下跌，主要原因包括四點：一是原油價格經(jīng)過連續(xù)上漲后價格有所降溫，對PTA支撐力減弱。二是原料PX估值偏高，PX近期會有兩套裝置合計360萬噸產(chǎn)能投產(chǎn)計劃，雖然裝置有所推遲，利空壓力有所減弱，但在PXN價差高位下，部分企業(yè)開始外賣PX原料，并且亞洲PX企業(yè)開工意愿較強，而PTA加工費低位下后續(xù)PTA工廠存降負可能，一季度PX供需雙增局面下，PX累庫壓力較大。三是PTA近期季節(jié)性累庫較為明顯，節(jié)后兩周下游需求恢復(fù)緩慢，現(xiàn)貨市場采購不積極，現(xiàn)貨供給充裕，市場表現(xiàn)不佳。四是節(jié)后新訂單表現(xiàn)不及預(yù)期，疊加節(jié)前樂觀預(yù)期過度透支導(dǎo)致原材料庫存?zhèn)湄涊^為充分，影響終端原材料備庫積極性。

“雖然成本端PX隨著負荷的提升，供需小幅轉(zhuǎn)松，但由于新裝置投產(chǎn)仍面臨較大不確定，且二季度裝置檢修亦較多，預(yù)計涉及產(chǎn)能在900萬噸附近，供應(yīng)端難以持續(xù)增加，疊加短期調(diào)油需求擾動，PX表現(xiàn)堅挺。”福能期貨化工分析師唐詠琦表示，雖然PTA產(chǎn)能集中重啟，庫存累增，但利潤受上游PX侵蝕，PTA加工差降至200元/噸下方的歷史偏低水平，或?qū)⒁种莆磥砉┙o，不排除計劃外停車和檢修動作增加，短期PTA下行空間有限。

成雪飛認為，PTA經(jīng)過大幅下挫后，能否繼續(xù)下跌取決于PX價格表現(xiàn)，在PTA加工費被極度壓縮下，PTA工廠后續(xù)存降負可能，以提振加工費，從而對PTA價格形成利多驅(qū)動。

采訪中，記者了解到，當(dāng)前長興、常熟及海寧等地織廠開工大多維持在六成至七成，往年同期在八成以上。織造企業(yè)內(nèi)貿(mào)和外貿(mào)訂單均不佳，企業(yè)生產(chǎn)信心不足。因此，聚酯產(chǎn)銷一直維持在二成至四成的低位。賀曉勤稱，目前聚酯大廠開工率回升至八成，低產(chǎn)銷率下，長絲成品庫存普遍累積至2周以上的高位，短纖庫存也同步累積。聚酯的弱消費對原料端帶來一定的利空影響。

方正中期期貨化工分析師俞楊烽表示，春節(jié)后下游及終端開工恢復(fù)緩慢且新訂單下達偏少，企業(yè)以消耗庫存原料為主，對短纖需求偏淡。因此，短纖供需面偏松。目前，短纖加工費在1100元/噸左右，屬于盈虧近平衡附近，在需求沒有明顯回暖的背景下，短纖價格跟隨原料波動。

乙二醇方面，據(jù)方正中期期貨化工分析師封曉芬介紹，春節(jié)期間乙二醇累庫明顯，疊加節(jié)后終端需求恢復(fù)不及預(yù)期，導(dǎo)致節(jié)后走勢偏弱。節(jié)后首周，因部分聚酯工廠反饋有缺工不足現(xiàn)象，需求恢復(fù)相對緩慢，雖然本周聚酯開工和終端織造行業(yè)開工負荷提升明顯，但終端新增訂單零星下達，尚未看到明顯增加，這在一定程度上反映出節(jié)前的強預(yù)期有所落空，疊加乙二醇當(dāng)前仍處于累庫通道，拖累市場心態(tài)。

唐詠琦表示，從裝置方面來看，盛虹2#開車或推遲至3月后，但海南煉化計劃2月投產(chǎn)，且此前檢修裝置重啟，供應(yīng)有小幅回升預(yù)期，一季度累庫壓力仍然較大。目前乙二醇依然保持虧損狀態(tài)，3月后國內(nèi)一體化裝置檢修和轉(zhuǎn)產(chǎn)EO的數(shù)量將有增加，在供應(yīng)下滑影響下，乙二醇供需結(jié)構(gòu)有望改善。

“短期來看，在終端需求尚未有明顯回暖前，價格走勢預(yù)計相對疲軟。中長期來看，隨著需求進一步恢復(fù)，乙二醇價格走勢有望振蕩走強，但空間需要關(guān)注需求恢復(fù)程度。”封曉芬說。

在封曉芬看來，隨著下游原料消耗和終端需求環(huán)比回暖，及原料價格跌勢趨緩，聚酯板塊有望止跌反彈，但反彈高度需要關(guān)注需求端進一步恢復(fù)程度。

唐詠琦認為，目前市場正處于成本端和供需面博弈之中，由于節(jié)前需求預(yù)期過于樂觀，隨著市場交易從強預(yù)期向弱現(xiàn)實轉(zhuǎn)變，價格跌幅明顯。不過，持續(xù)下跌后，PTA、乙二醇和短纖的估值都已經(jīng)偏低，同時從時間節(jié)奏來看，現(xiàn)對終端需求進行定論為時尚早，且聚酯環(huán)節(jié)利潤合理，負荷逐步提升中。因此，對后市不宜過分看空，預(yù)計聚酯鏈繼續(xù)下行空間有限。需要關(guān)注聚酯負荷提升持續(xù)性和需求兌現(xiàn)情況。

三大油脂聯(lián)袂下跌

2月10日，隨著MPOB月報的公布，油脂板塊承壓大幅下挫，受國際油脂走低拖累，國內(nèi)三大油脂日內(nèi)集體回落，截至下午收盤，棕櫚油主力合約跌2.24%，豆油主力跌1.83%，菜油主力合約跌1.27%。

“本周豆系及棕櫚油產(chǎn)地月報密集發(fā)布。其中，USDA 2月報告基本符合預(yù)期，美豆壓榨微降帶來期末庫存0.15億蒲式耳的調(diào)升，阿根廷大豆產(chǎn)量調(diào)減450萬噸，不過美豆及全球大豆供需格局尚未轉(zhuǎn)變，報告公布后CBOT大豆反應(yīng)相對平淡。”美爾雅期貨油脂油料分析師張翠萍告訴期貨日報記者，當(dāng)前美豆出口形勢偏好，機構(gòu)對巴西大豆維持一致豐產(chǎn)預(yù)期，不過初期收獲進度略慢，還有阿根廷干旱威脅尚未解除。CBOT大豆價格已對南美天氣有所反映，短期繼續(xù)推升動能有限，但在南美定產(chǎn)前期價尚不具備大幅回調(diào)的基礎(chǔ)。

2月10日，MPOB發(fā)布的供需數(shù)據(jù)顯示，馬來西亞1月末棕櫚油庫存為227萬噸，較前月增加3.26%；產(chǎn)量為138萬噸，較前月下降14.73%；出口為114萬噸，下滑22.96%。產(chǎn)量和出口數(shù)據(jù)基本與預(yù)期持平，但進口量遠超預(yù)期導(dǎo)致最終庫存升至近四年同期最高值，報告偏空。

對此，中信期貨油脂油料分析師王聰穎表示，本次報告數(shù)據(jù)對比市場的預(yù)估，產(chǎn)量符合市場預(yù)期，出口量低于市場預(yù)期，進口量遠高于市場預(yù)期，期末庫存高于市場預(yù)期。雖然馬來西亞國內(nèi)消費有一定增加，但是由于進口量增，出口數(shù)據(jù)疲弱，馬來西亞期末庫存去化偏慢，期末庫存數(shù)據(jù)比市場預(yù)期偏高，因此報告偏空。

張翠萍表示，1月馬來西亞棕櫚油延續(xù)減產(chǎn)周期，相較于去年11—12月偏低的減產(chǎn)幅度，1月馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量降幅大于過去16年同期均值。不過，同期的出口錄得近16年第三低。盡管2月初馬來西亞棕櫚油出口和產(chǎn)量出現(xiàn)一定程度的回升，但整體出口和去庫乏力，產(chǎn)業(yè)端對棕櫚油期價支撐有限，馬盤棕櫚油走勢略弱。

“棕櫚油扮演油脂的核心角色，目前供需兩弱，產(chǎn)出季節(jié)性低迷或給棕櫚油價格帶來支撐，但由于主要消費國印度和中國棕櫚油庫存處于同期偏高位置，出口放緩使得市場漲幅受限，期價難以擺脫當(dāng)前區(qū)間振蕩局面。”建信期貨油脂油料分析師余蘭蘭說。

印尼方面，近期印尼暫停出口許可證審批，市場擔(dān)心可能導(dǎo)致價格大幅上漲。王聰穎分析稱，從實際情況看，印尼出口即便人為控制，仍難以改變出口疲弱景象。首先，雖然印尼庫存較低，但馬來西亞庫存持續(xù)增長，整體處于高位。印尼很難單方面提高出口價格。其次，作為全球最大的油脂進口國，印度當(dāng)前油脂庫存偏高，主要是去年印度油脂進口大增，而消費相對不足，導(dǎo)致油脂庫存快速累積。再次，印度油脂進口利潤偏差，在進口能力和進口意愿雙重約束下，預(yù)計印度油脂進口將季節(jié)性回落。中國當(dāng)前油脂進口利潤為負，雖然有疫后消費修復(fù)預(yù)期，但棕櫚油高庫存也是事實。中國棕櫚油進口量預(yù)計2023年上半年也保持相對低位。最后，即便印尼2023年減產(chǎn)，以及生柴需求增長，但需要時間來兌現(xiàn)。因此，印尼出口限制預(yù)期并未改變當(dāng)前油脂偏弱運行格局。此外，宏觀層面來看，市場對年中美聯(lián)儲降息的預(yù)期再次修正，也一定程度利空油脂。

在余蘭蘭看來，供應(yīng)端最大的矛盾在于新季大豆增產(chǎn)，尤其是巴西產(chǎn)量是否能如期兌現(xiàn)，以及主產(chǎn)區(qū)棕櫚油產(chǎn)量是否符合預(yù)期，而從需求端來看，中國疫情防控政策優(yōu)化調(diào)整使得消費恢復(fù)性增長，美國生物燃料行業(yè)需求強勁的進口需求將增加，印尼從2月份起把生物柴油摻混率從30%提高到35%。與供應(yīng)預(yù)期趨于寬松相比，全球需求增加的節(jié)奏和影響力比較緩慢，油脂市場短期仍受偏弱的情緒主導(dǎo)。

“總體來看，當(dāng)前油脂市場多空因素交織，維持振蕩走勢，建議密切跟蹤印尼棕櫚油政策動態(tài)以及油脂油料產(chǎn)量情況。未來仍然存在重大挑戰(zhàn)和不確定性，可能使得價格走勢錯綜復(fù)雜。”余蘭蘭說。

張翠萍認為，隨著節(jié)前疫情高峰過去，春節(jié)期間客運、旅游、消費較2022年大幅恢復(fù)并逼近2019年水平，市場對節(jié)后油脂需求恢復(fù)給予較高的預(yù)期，不過市場交易熱情尚未高漲就被疲弱的現(xiàn)實再次沖擊，節(jié)后首周菜油盤中破位、豆油和棕櫚油再度測試區(qū)間下沿，將2022年12月下旬及2023年1月上旬的局面再次重演。本周市場等待成本端月報，油脂依托區(qū)間下沿反彈，不過隨著MPOB報告的公布，產(chǎn)業(yè)端并未出現(xiàn)利多動能支撐，油脂再度承壓，短期大概率延續(xù)偏弱走勢。