春節(jié)后第一周（1月30日至2月3日），隨著中國春節(jié)假期的結束，國內市場棉花需求復蘇的熱度持續(xù)升溫，但宏觀面因素持續(xù)擾動，美聯儲加息以及美國非農就業(yè)數據導致ICE棉花期貨震蕩下跌，主力3月合約收于85.43美分，跌幅1.68%。

上周，美聯儲如期將基準利率上調25個基點，至4.5-4.75%的目標區(qū)間，這是美聯儲自去年3月以來連續(xù)第8次加息。美聯儲聯邦公開市場委員會（FOMC）表示，通貨膨脹率已有所緩解，但仍在上升。該委員會警告稱，需要持續(xù)加息才能控制通脹,委員會尋求從長期內實現2%的就業(yè)和通貨膨脹，預計持續(xù)上調目標區(qū)間是適當的。盡管加息利空兌現，但美國勞工部上周五發(fā)布的數據顯示，1月份美國非農就業(yè)崗位增加51.7萬個，遠遠超過市場預期的19萬個，失業(yè)率也維持在3.4%的53年低點，該消息導致美元指數大幅反彈，原油、貴金屬、谷物和棉花均大幅收低。

美國投資機構普遍認為，美國1月份非農數據是通脹加重的突出信號，對后期美聯儲持續(xù)加息的擔憂再次加重。不過非農數據應該從兩方面解讀，一方面是通脹加大的威脅，另一方面是美國經濟正實實在在地復蘇，而遠沒有出現經濟危機。筆者認為，雖然后期的加息仍可以預期，但本輪加息也已進入尾聲，不會在市場上產生很大波瀾，棉花市場跟隨經濟形勢一起復蘇是今年的大趨勢，行業(yè)還是應該對后期抱有信心。

從基本面來看，雖然當前的棉花需求談不上強勁，也遠未恢復正常水平，但產業(yè)鏈問題正在消除。隨著前期高價庫存的消化和近期下游訂單的到來，成本下降和利潤上升已使紡織企業(yè)的運營出現明顯的轉機，主要消費國已開始積極采購，近三周美棉簽約總量已超過60萬包，考慮到春節(jié)的因素，這樣的速度已相當不錯。不過，經過了這幾年的風險和痛苦經歷，紡織企業(yè)面對不可預知的風險并不盲目采購，這也是市場一直沒有突破上行的原因之一。

本周的市場關注重點是周三晚間的美國農業(yè)部供需預測以及美棉出口的勢頭能否持續(xù)。同時，3月合約期權即將到期，基金轉倉將對盤面產生一定影響。短期來看，棉價一直穩(wěn)定在85美分左右，波動區(qū)間在80-90美分，但近期的區(qū)間底部也在不斷上移，如果向上突破，下一目標價位估計在95美分，而下方的支撐位在80美分。