聚酯行業(yè)的上游是石化。石化產(chǎn)業(yè)是資金技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，投資強(qiáng)度大，產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)度高。

2015年5月，國(guó)家發(fā)展改革委印發(fā)了《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》，提出我國(guó)將建設(shè)七大石化產(chǎn)業(yè)基地，包括浙江寧波、大連長(zhǎng)興島、江蘇連云港基地等。2018年7月，我國(guó)通過(guò)了《石化產(chǎn)業(yè)規(guī)劃布局方案》，要求安全、環(huán)保優(yōu)先，并支持民營(yíng)和外資企業(yè)獨(dú)資或控股投資，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

受益于政策利好，我國(guó)聚酯龍頭企業(yè)近年來(lái)掀起了一股“向上游延伸”的熱潮，紛紛投資建設(shè)大型煉化一體化項(xiàng)目。從2019年至今，我國(guó)迎來(lái)了一輪大型煉化一體化項(xiàng)目的投產(chǎn)周期。

PX—PTA—聚酯，這條產(chǎn)業(yè)鏈一直牽動(dòng)著聚酯行業(yè)的神經(jīng)，大型聚酯企業(yè)紛紛涉足煉化一體化項(xiàng)目，也正在翻天覆地的改變聚酯原料的命運(yùn)！

PX新增產(chǎn)能1760萬(wàn)噸

自給率大大提升

首先，大大提高了我國(guó)PX的自給率。

我國(guó)是全球最大的PX消費(fèi)國(guó)。PX是生產(chǎn)PTA的原料，近10年我國(guó)PTA產(chǎn)量迅速增加，拉動(dòng)了對(duì)PX的需求量大增。但是，我國(guó)企業(yè)所需的PX，此前很長(zhǎng)一段時(shí)間主要從日本、韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣進(jìn)口。我國(guó)PX的進(jìn)口依存度連續(xù)多年高達(dá)50%以上。

統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2018年我國(guó)PX的進(jìn)口量約為1590.3萬(wàn)噸，進(jìn)口依存度達(dá)到61.31%的峰值。2019年以來(lái)，隨著民營(yíng)煉化項(xiàng)目逐步投產(chǎn)，我國(guó)PX產(chǎn)量快速增加，2019年達(dá)到1426萬(wàn)噸，較2010年約650萬(wàn)噸的產(chǎn)量增長(zhǎng)了119%，進(jìn)口依存度下降到41.39%。從2019年到2022年9月，我國(guó)PX產(chǎn)能新增1842萬(wàn)噸，達(dá)到3268萬(wàn)噸。2022—2024年，我國(guó)PX新增產(chǎn)能預(yù)計(jì)約為1760萬(wàn)噸。

對(duì)外依存度降至十余年新低

乙二醇行業(yè)“風(fēng)光不再”

同時(shí)隨著國(guó)家大力推進(jìn)煤化工、煉化一體化項(xiàng)目，近年來(lái)中國(guó)乙二醇產(chǎn)能快速增長(zhǎng)。產(chǎn)能增長(zhǎng)帶動(dòng)自給率提升，中國(guó)乙二醇進(jìn)口依存度顯著降低，2022年中國(guó)乙二醇進(jìn)口依存度降至36%，較2021年下降5個(gè)百分點(diǎn)，并創(chuàng)十余年來(lái)的新低。

中國(guó)是紡織品生產(chǎn)、輸出大國(guó)，同時(shí)也是紡織原料的需求大國(guó)。由于產(chǎn)不足需，中國(guó)化纖原料長(zhǎng)期依賴進(jìn)口，并且進(jìn)口依存度普遍較高，2010年中國(guó)乙二醇的進(jìn)口依存度一度高達(dá)80%。近十年來(lái)中國(guó)乙二醇產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)了年均23%的增長(zhǎng)速度， 2022年增長(zhǎng)至2497.2萬(wàn)噸，較十年前的2013年增長(zhǎng)了5倍（見(jiàn)圖1），自給率顯著提升。2022年中國(guó)乙二醇的進(jìn)口依存度為36%，較2022年下降5個(gè)百分點(diǎn)，而較2010年更是下降了44個(gè)百分點(diǎn)。

伴隨著產(chǎn)能的快速擴(kuò)張，市場(chǎng)正發(fā)生翻天覆地的變化，其中最明顯的是近年來(lái)乙二醇行業(yè)“風(fēng)光不再”，企業(yè)利潤(rùn)下滑明顯，甚至出現(xiàn)虧損現(xiàn)象。2022年乙二醇來(lái)自供需雙向的壓力較大，價(jià)格顯著下跌。2022年年均價(jià)在4538元/噸，較2021年下跌超過(guò)13%。在價(jià)格走弱的同時(shí)，由于成本端原油、煤炭均維持高位，且下游聚酯表現(xiàn)較弱，聚酯工廠對(duì)乙二醇成本傳導(dǎo)抵觸情緒較高，因此年內(nèi)乙二醇利潤(rùn)被大幅度壓縮，產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)向上游原料以及聚酯端和PTA分流，乙二醇整體進(jìn)入虧損狀態(tài)。

但一名浙江聚酯企業(yè)的工程師表示，大型聚酯企業(yè)這幾年著力構(gòu)建“原油—芳烴和烯烴—PTA和MEG—聚酯—紡絲”縱深一體化發(fā)展模式，不斷實(shí)現(xiàn)高質(zhì)高效的生產(chǎn)，規(guī)?；杀緝?yōu)勢(shì)和產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同優(yōu)勢(shì)持續(xù)增強(qiáng)，規(guī)模也不斷擴(kuò)張，實(shí)力不斷增強(qiáng)。同時(shí)，隨著一批老舊中小產(chǎn)能逐步退出市場(chǎng)，“頭部”企業(yè)的綜合性優(yōu)勢(shì)愈加凸顯，聚酯市場(chǎng)的集中度進(jìn)一步提升。