1月中旬以來，ICE棉花期貨連續震蕩反彈，主力3月合約先后打開85美分/磅、88美分/磅，上試90美分/磅強阻力位的勢頭不減，而受ICE上行、外圍商品大宗商品普漲及中國春節假期因素影響，近一周多來棉花貿易商船貨、保稅棉等報價減少，貿易商持觀望、持貨沽漲的態度，有些棉企只對老客戶、大客戶報價。

筆者判斷，ICE主力短線上試并打開90美分的條件基本成熟，原因可簡單歸納如下幾點：

一是基本面上美國主產棉區得州干旱形勢難以緩解、印度CAI預計將繼續下調2022/23年度產量及包括中國在內的買家對2022/23年度美棉簽約呈現強勁反彈等等利好對ICE盤面的支撐較大。

二是美國2022年12月PCE價格指數同比上升5%，與預期一致，為2021年10月以來的最低增速，較11月的5.5%放慢了0.5個百分點，表明美聯儲先前激進的貨幣緊縮政策正在經濟中發揮作用，以當前的形勢來看，最嚴重的一輪高通脹已經過去。業內預計美聯儲會在下周議息會議上進一步放慢加息步伐，距離按下“暫停鍵”已不遠，商品期貨將迎來快步反彈的良機。

三是2022/23年度中后期美棉等級、品質指標明顯下降，不排除基金多頭逼倉的可能。據USDA報告，2023年1月13日至19日美國22/23年度新花分級檢驗6.61萬噸，僅74.4％達ICE期棉交易要求，較前周降4.8百分點；本年度美棉累計分檢307.58萬噸，同比減12.1%，約82.5%達交易要求，同比降1.4個百分點。