2022年最后一周（12月27-30日），新年前夕ICE棉花期貨交投淡靜，價(jià)格繼續(xù)回落，主力3月合約累計(jì)下跌1.84美分，跌幅2.2%。2022年全年，ICE棉花期貨主力合約累計(jì)下跌26%，經(jīng)過年底的反彈之后，目前盤面繼續(xù)穩(wěn)定在80美分之上。

最近一個(gè)多月，中國防疫政策的調(diào)整給棉花市場(chǎng)帶來了希望。隨著中國市場(chǎng)的放開，未來對(duì)各類商品的需求將出現(xiàn)明顯復(fù)蘇，近期，能源等大宗商品期貨整體上漲勢(shì)頭延續(xù)，為棉花價(jià)格持續(xù)復(fù)蘇創(chuàng)造了良好的氛圍。棉花對(duì)這種經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變化尤為敏感，在美聯(lián)儲(chǔ)加息逐步放緩、美元走勢(shì)由強(qiáng)轉(zhuǎn)弱、外圍市場(chǎng)顯現(xiàn)恢復(fù)勢(shì)頭的情況下，ICE期貨價(jià)格觸底反彈。

目前，北半球新棉上市高峰期已過，新棉供應(yīng)的壓力已明顯減弱，市場(chǎng)將把更多的目光投向消費(fèi)市場(chǎng)的復(fù)蘇以及下一年的棉花種植意向。由于棉花價(jià)格大幅下跌，當(dāng)前棉花與競(jìng)爭(zhēng)作物相比明顯缺乏競(jìng)爭(zhēng)力，外界普遍認(rèn)為2023年美國植棉面積將下降20%左右，近期的預(yù)測(cè)只有960萬英畝。當(dāng)然，棉花種植和產(chǎn)量也會(huì)發(fā)生動(dòng)態(tài)變化，一方面價(jià)格上漲可能會(huì)使面積減幅縮小，如果2023年12月合約穩(wěn)定在80美分以上，未來繼續(xù)上漲到85美分，美棉種植面積也有恢復(fù)的可能，況且2022年美國很多地區(qū)的棉花單產(chǎn)提高，這些都會(huì)給新一年的美棉供應(yīng)帶來變數(shù)。

隨著中國市場(chǎng)的放開，棉花需求復(fù)蘇也指日可待。和一兩個(gè)月之前相比，棉花供需狀況已發(fā)生了明顯的轉(zhuǎn)變，雖然現(xiàn)階段的消費(fèi)仍處于低位，但預(yù)期中的消費(fèi)增長已經(jīng)越來越近。外界認(rèn)為，雖然短期內(nèi)中國市場(chǎng)的需求會(huì)受到疫情沖擊波的影響，但春節(jié)之后的消費(fèi)市場(chǎng)值得期待，2023年2-3月對(duì)國產(chǎn)棉和進(jìn)口棉的需求將明顯復(fù)蘇。2023年，棉花供需形勢(shì)好轉(zhuǎn)將指引價(jià)格走勢(shì)，期間仍將伴隨美聯(lián)儲(chǔ)加息的壓力。

總體來看，除非有類似俄烏戰(zhàn)爭(zhēng)的“黑天鵝事件”發(fā)生，否則價(jià)格復(fù)蘇的大趨勢(shì)可以確定。據(jù)知情人士透露，基金已經(jīng)把去年表現(xiàn)最差的棉花列為新一年估值偏低的品種，未來有加大對(duì)棉花期貨投資的趨勢(shì)。