滌綸長絲價格又雙叒創了年內新低！

截至15日，滌綸長絲 POY150D/48市場價格在6850元/噸，FDY150D/96F市場價格在7650元/噸，DTY150D/48F市場價格在8250元/噸，價格已創年內新低，利潤也出現了較大虧損，大廠減產保價，但需求根源難以改觀，下游多為剛性補入，備貨較少。

而今聚酯滌綸市場仿佛正處于一場漫長的寒潮之中，由此我們不禁要問，市場要跌到哪里去？

以往來說，四季度需求將是一個由強轉弱的過程，且前期下游工廠高成本難以轉嫁以及滌綸長絲生產利潤及高庫存等諸多因素考慮。我們認為未來聚酯市場預期將是偏弱整理的走勢，期間或有短暫反彈，但整體疲態或難有根本性改善。具體影響因素如下：

1、宏觀經濟不景氣抑制需求，原料端難有向上突破

根據海關總署11月7日發布的最新數據，按美元計，在主要市場庫存積壓、需求下降、訂單減少等因素的影響下，10月紡織服裝出口同比和環比降幅擴大，其中服裝出口下降明顯，同比下降17%。另一方面，美國彭博新聞社15日公布的一項調查結果顯示，經濟學家對2023年美國通貨膨脹水平的預測較此前更加悲觀。同時，在利率不斷攀升的背景下，美國經濟陷入衰退的可能性繼續上升。

從需求上來看，隨著通脹情況加劇，全球紡織服裝需求有所減弱，進而對各市場的進出口造成影響。

2、終端旺季離去，市場人士看淡后市

隨著金九銀十傳統旺季的離去，需求淡季來臨，在前期旺季中亦不明朗的下游市場或將遭遇訂單的滑坡，業者更多的擔憂后期聚酯銷售不旺，且本周金盛、恒力部分裝置減產檢修，故開工有所下調，但滌綸長絲廠家開工率并沒有如預期出現大幅下降，截至11月11日，國內滌綸長絲企業平均開工在80.33%，較上周同期下跌1.19%，較去年同期上漲1.25%。這勢必導致庫存再度增加，因此對未來聚酯原料的行情持看淡預期。

3、低加工費支撐PTA價格抗跌性強

油價及PX價格震蕩偏強，PTA成本壓力較大。由于PTA新裝置投料，供應量預期增加對市場形成制約，同時下游需求表現疲軟，剛需難以支撐市場，供需結構偏弱下，PTA隨成本走強動力不足，加工費下降至100-300元/噸偏低水平。截止11月10日，按照當前匯率7.0899來算，PTA現貨和PX現貨的加工差維持在286元/噸水平。

截至11月11日，國內PTA周均開工72.47%，環比下跌0.15個百分點，同比下跌4.13個百分點，周內損失量39.4萬噸。近期，新疆中泰120萬噸裝置于11月5日附近提負至95%；儀征化纖35萬噸裝置于11月3日開始檢修，重啟時間待定；逸盛大化225萬噸裝置計劃11月中旬檢修；珠海英力士110萬噸裝置計劃11月中旬檢修，預計時間40天；亞東石化75萬噸裝置計劃11月底停車檢修5天。截止目前，國內PTA開工率維持72.49%

且在目前低加工費狀態下，PTA價格抗跌性較強。因此在此支撐下PTA價跌空間有限，滌絲市場或能受力止跌。

綜合看來，目前聚酯端整體走弱，利潤壓縮同時庫存高企，導致裝置檢修增多，預計后期負荷還將明顯下滑。聚酯終端織造環節進入淡季，但目前短期終端訂單受雙十一及圣誕季影響有所提升，短期尚有支撐，但后期訂單仍然較少，特別是海外訂單尚未恢復，整體下游終端需求支撐仍偏弱。在終端需求疲弱、產銷持續走弱時，下一階段，聚酯環節或通過降價促銷達到去庫的目的，短期促進產銷，但并不能夠改善供需矛盾。