國內棉花期貨已在21500元/噸上下盤整一月有余，對于投資人來講，看著這種行情著實難受，沒有投資機會，而高價收購籽棉的軋花廠也遲遲等不來套保機會。對紡織人來講，由于原料行情還不能順利傳導至下游，夾在高原料成本和低迷需求之間的日子也很不好過。

粘膠短纖從國慶長假后迎來了今年的黃金時代，10月下旬14000元/噸以上的價格讓市場迎來歡暢時刻。進入11月份以后，隨著下游需求明顯走淡，粘膠短纖逐漸回落，但在棉花價格高企的背景下，隨著棉粘價差的擴大，粘膠短纖仍然有較強的挺價意愿。

在這種情況下，上游原料與棉紡織企業、棉紡織企業與下游終端市場之間的博弈難免。

博弈一

軋花廠套保與棉花期貨

今年以來棉花期貨主力合約2201價格出現了大幅上漲，棉花期貨的暴漲行情緣起于新棉搶收預期，本年度種植成本的大幅上升以及新棉減產預期使得籽棉收購價格顯著高于去年，在軋花廠的搶棉大戰中，鄭棉節節攀升，距離23000元/噸僅一步之遙。

目前鄭棉盤面價格仍然貼水現貨，從目前籽棉收購價折合皮棉的成本價來算，北疆棉花主流成本價格在24500元/噸左右，南疆棉花在23500元/噸左右，在加工資源嚴重失衡的情況下陷入囚徒困境的軋花廠囤積了大量高價位的棉花，翹首以盼棉花期貨暴漲，以實現其套保需求。