11月第一周，ICE棉花期貨再度刷新高點，12月合約結算價一度突破120美分大關，之后回落并趨于穩(wěn)定。截至11月5日，12月合約收于117.19美分，上漲2.34美分，漲幅2.04%。

前一周ICE期貨連續(xù)上漲對需求造成了打壓，上周的美棉出口周報顯示，在截至10月28日的一周內，美國2021/22年度陸地棉簽約量為3.15萬噸，較前周下降61%，較前四周平均值減少51%，中國簽約量減少到1萬噸。截至目前，美國2021/22年度棉花出口累計達到850.9萬包，低于去年同期的886萬包，但高于近五年同期的834.2萬包，完成USDA出口預測的58.1%，略低于近五年同期均值58.4%。

中國對美棉簽約量減少的一個重要原因是，中國和國際市場之間價差明顯縮小。10月下旬以來，鄭棉期貨一直徘徊在21500元/噸附近（折150-155美分/磅），而同期ICE期貨則大幅上漲，鄭棉與ICE棉花期貨的價差從46美分左右縮小到目前的36美分。隨著國內相關部門的調控下，鄭棉期貨的炒作風頭已逐漸式微，價格再次大漲的可能性已明顯減小。無論是過高的外盤價格還是逐漸縮小的內外價差，都會使中國簽約美棉的步伐減慢，這對外盤進一步大幅上漲會造成一定壓制。

本年度以來美棉現(xiàn)貨供應奇缺，急需補庫的紡織廠現(xiàn)在仍然只能買支付通脹之下的高棉價。不過當前的全球高通脹已經讓能源和食品變得極其昂貴，面對兩大剛需物品價格的大漲，終端消費者能否接受高漲的棉價還是個問號。外盤價格要繼續(xù)向上突破，需要棉花基本面出現(xiàn)新的更令人信服的看漲信號。

本周的USDA供需預測將帶來基本面的最新指引。本年度，美國、印度、巴基斯坦、巴西以及澳大利亞等國普遍增產，市場預計美國和全球的產量數(shù)據(jù)可能進一步上調，而價格上漲和供應中斷會導致工廠消費量減少。對于美棉產量，從美國得州到東南的地區(qū)的一些種植者都預計產量相當可觀，因此美棉產量或有更大的上調空間，具體幅度多大還有待觀察，但市場普遍認為在1850-1900萬包之間。