近期，PTA在兩次沖擊5000點(diǎn)未果后，不僅成功突破5000點(diǎn)高位，而且盤中一度大漲逾200點(diǎn)，笑傲國內(nèi)期市！

目前，PTA仍舊處于不斷上漲中。截至6月28日15時(shí)收盤，PTA期貨主力2109合約最終收報(bào)5196點(diǎn)，較前一交易日上漲44點(diǎn)，漲幅為0.85%。

在PTA走勢如此強(qiáng)勁的背后，到底是什么邏輯推動著它呢？

01

原油持續(xù)上漲，成本推動PTA

很顯然，PTA強(qiáng)勢爆發(fā)的導(dǎo)火索是原油上漲。6月以來，國際油價(jià)持續(xù)上行。截至北京時(shí)間6月26日凌晨收盤，8月交割的WTI原油期貨收盤價(jià)格為每桶74.05美元，9月交割的倫敦布倫特原油期貨收盤價(jià)格為每桶75.38美元，均創(chuàng)2018年10月以來的最高收盤價(jià)。這也是國際原油價(jià)格連續(xù)第五周上漲。

另外，PX端裝置意外較多，聽聞某大廠PX裝置因故降負(fù)至5成，同時(shí)新裝置出料時(shí)間或延期至7月底。整體來看，受原油和PX供應(yīng)偏弱，PTA成本端表現(xiàn)偏強(qiáng)，是推動PTA價(jià)格上漲的主要原因。

02

下游走貨表現(xiàn)偏好，PTA需求增加

需求端方面，據(jù)了解，加彈企業(yè)目前生產(chǎn)如火如荼，全行業(yè)開工飽滿。長興、嘉興一帶經(jīng)編企業(yè)開工大多也是滿負(fù)荷。而盛澤地區(qū)由于受限產(chǎn)影響，噴水、噴氣的開機(jī)率在63.5%，但大多數(shù)廠家已將開機(jī)率上升至最大生產(chǎn)要求。總的來說，下游需求較好，且逐漸在回暖。

雖然滌綸長絲的產(chǎn)銷一般，僅有在每周促銷日產(chǎn)銷才能破百，大多數(shù)時(shí)間都集中在50%-70%。但隨著原油以及PTA的強(qiáng)勢上漲，下游織造廠家購買滌綸長絲的心態(tài)發(fā)生一些改變，將回歸“買漲”心理，因此滌絲產(chǎn)銷也呈現(xiàn)出上升趨勢。

PTA這樣的漲勢能否延續(xù)下去呢？也是業(yè)內(nèi)都在關(guān)注的事，小編認(rèn)為后面PTA往上的空間，還是要從成本端、供應(yīng)端、需求端來看。

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原油上行空間大，成本支撐強(qiáng)勁

原油方面，后面油價(jià)或繼續(xù)上行。美國銀行的大宗商品策略師弗朗西斯科·布蘭奇在一份研究報(bào)告中表示，他認(rèn)為明年油價(jià)有理由將可達(dá)到每桶100美元。全球石油需求的快速復(fù)蘇，歐洲和北美公路和航空出行的回升，加上投資者對伊朗原油提前回歸的擔(dān)憂有所緩解等因素都支持油價(jià)上漲。另外，美軍空襲伊拉克與敘利亞部分地區(qū)，也為原油價(jià)格提供了一個(gè)很強(qiáng)的外部助力。

02

PTA裝置檢修計(jì)劃多，供應(yīng)壓力增加

供應(yīng)端方面，已有多套裝置已開始檢修，三房巷1# 120萬噸6.5起技改停車；盛石化65萬噸PTA裝置6月25日起停車檢修10天左右；儀征化纖65萬噸裝置6月25日起檢修7天左右。目前還有有多套裝置存檢修計(jì)劃，具體時(shí)間尚未明朗。根據(jù)相關(guān)研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，PTA現(xiàn)貨加工費(fèi)不斷擠壓，2-3月現(xiàn)貨加工費(fèi)一直在200-400之間波動，現(xiàn)金流或存在虧損，因此工廠檢修意愿明顯增強(qiáng)。

若這些裝置集中檢修，會對市場產(chǎn)生明顯的影響。PTA供應(yīng)壓力將增加，而目前下游織造端開機(jī)率良好，接單情況出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，需求也將進(jìn)一步上升。因此，預(yù)計(jì)PTA價(jià)格依舊呈上升趨勢。

03

下游將迎旺季，PTA需求上升

需求方面，追溯到聚酯端，滌綸長絲也將受到影響。滌綸長絲上周二開啟第十次促銷，且連漲三日。自4月開始，滌絲往往是促銷后第二日小幅回調(diào)，第三日往后平穩(wěn)運(yùn)行，連漲三日的情況就再也沒有出現(xiàn)過。三個(gè)月，滌綸長絲十次促銷，或?qū)㈦S著PTA的大漲而終結(jié)?？椩炱髽I(yè)“買漲不買跌”的心態(tài)再度回歸，滌絲產(chǎn)銷有望回升。

再追溯到織造端，近期的織造市場出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，尤其是外貿(mào)訂單也在放量，坯布走貨明顯增加。據(jù)了解，現(xiàn)在市場上接到的訂單一般以秋冬面料為主，基本就是為了今年的秋冬季提前備貨。從備貨時(shí)間上來看，今年行情啟動得比往年略早一點(diǎn)，這也預(yù)示著今年下半年的行情也較往年會更好。下游很快將迎來傳統(tǒng)旺季“金九銀十”，坯布走貨量必然再上升，滌綸長絲的需求隨著下游訂單的增多而增多，從而拉動PTA的漲勢。