一、行情回顧：2017年2月份，聚酯切片整體行情先揚后抑，月內(nèi)價格重心小幅上調(diào)，總體變化不大，具體來看：

階段一（2.3-2.15）：月初原料行情表現(xiàn)堅挺，聚酯切片廠家在成本支撐下報價堅挺，下游切片紡企業(yè)雖然復(fù)工較為緩慢，但時有中小單補貨，市場主流報價重心從7700元/噸上升至8000元/噸附近，成交重心也漲至7950-8000元/噸上下。但下游因開工整體不高，在經(jīng)過前期補貨后采購意向減弱，市場回歸平穩(wěn)觀望狀態(tài)，在此階段，切片價格也以持穩(wěn)為主。

階段二（2.16-2.28）：下旬開始，隨著PTA期貨幾次大跌，原料行情開始走弱，聚酯切片廠家報價重心出現(xiàn)松動，下游在買漲不買跌心態(tài)驅(qū)使下，補貨始終平淡，因此切片廠家產(chǎn)銷出現(xiàn)明顯下滑，再加上前期庫存尚在，切片報價重心也從8000元走跌至7750元/噸附近。

據(jù)統(tǒng)計，本月半光切片市場均價在7895元/噸，較上月均價上漲232元/噸，環(huán)比漲幅3%；有光切片市場均價7811元/噸，較上月均價上漲273元/噸，環(huán)比漲幅3.6%。

圖1. 2017年2月份江浙聚酯半光切片價格走勢圖

二、庫存和開機情況

庫存方面，由于節(jié)后剛返市，下游開工恢復(fù)較為緩慢，整體行業(yè)負(fù)荷仍處于低位，再加上原料變動不大，并無刺激下游的補貨意向，除了幾日成交稍有好轉(zhuǎn)之外，整體市場交投平淡，中下旬原料開始走勢，下游補貨情緒越發(fā)轉(zhuǎn)淡，切片廠家?guī)齑嬷鸩嚼鄯e。月內(nèi)，切片廠家整體庫存變化不大，主流廠家維持在0.5-1.5周左右的水平。

開機方面，本月，大量春節(jié)期間的檢修的裝置重啟，聚酯切片整體供應(yīng)量明顯提升。月內(nèi)裝置變動情況，2月4日，赴東舜星一套1月25日停檢的8萬噸主產(chǎn)陽離子切片的裝置升溫重啟；2月10日，儀征一套15萬噸的瓶片裝置轉(zhuǎn)產(chǎn)聚酯切片，19日附近該裝置停車檢修，預(yù)計持續(xù)20天左右。本月下游切片紡開工負(fù)荷逐步提升，其中蕭紹地區(qū)開工在5-6成附近，諸暨慈溪在5成附近，常熟地區(qū)在4.5-5成附近。

三、切片現(xiàn)金流變化

2017年2月份，聚酯切片廠家現(xiàn)金流前后分化明顯，平均利潤值為34.5元/噸左右，相對上月盈利空間小幅回升。上半月，原料行情表現(xiàn)較為堅挺，由于下游剛剛恢復(fù)生產(chǎn)，需求暫未完全釋放，切片廠家報價較為謹(jǐn)慎，僅小幅上調(diào)了百元左右，在成本壓力下，切片廠家基本仍在虧損經(jīng)營。下半旬，得益于PTA期貨的幾次大跌，原料行情受挫明顯，另外原料乙二醇在港口庫粗的壓力下也連連下跌，聚酯切片成本空間釋放，在此階段，切片廠家報價重心僅小幅下跌，因此盈利空間得以回升。

圖2. 2017年聚酯切片現(xiàn)金流變化圖

四、進(jìn)出口概況

2017年1月聚酯切片進(jìn)口總量1萬噸，比上月減少0.2萬噸，報關(guān)均價1379美元/噸；出口2.9萬噸，較上月增加0.1萬噸，報關(guān)均價983美元/噸。

2017年1月聚酯瓶片進(jìn)口總量0.3萬噸，比上月減少0.1萬噸，報關(guān)均價1535美元/噸；出口10.8萬噸，比上月增3.7萬噸，報關(guān)均價911美元/噸。

五、切片合同結(jié)算價

華南主要聚酯企業(yè)2月切片合同結(jié)價出臺：半光切片結(jié)8325元/噸、有光結(jié)8250元/噸；廣東泰寶、珠海裕華、佛山化纖工業(yè)絲切片結(jié)8280元/噸。

中石化3月聚酯切片報價出臺：普通半光8200元/噸；細(xì)旦專用（FC510）8350元/噸；超有光型（SB500）8250元/噸；膜級基料（FG600）8250元/噸；工業(yè)絲型（IG703）8250元/噸；無紡專用（SD-A）8250元/噸。

六、后市展望

成本面：原油在連續(xù)盤整后出現(xiàn)下跌跡象，但下月PX價格受檢修季支撐，PTA價格更多跟隨成本端波動，因此3月市場或多偏強運行；另外乙二醇方面，3-4月屬于下游聚酯需求旺季，因此乙二醇在需求端存在支撐，但近期市場氣氛較為低迷，后市行情仍存在不確定性，預(yù)計短期或窄幅整理。

供需面：隨著大多數(shù)春節(jié)期間檢修的裝置重啟，切片整體供應(yīng)量增加，但后期仍有一套25萬噸的裝置存在重啟可能，市場供應(yīng)增加仍將上漲，好在切片整體庫存暫無大的壓力。下游方面，切片紡廠家復(fù)工緩慢進(jìn)行中，2月多是消化前期備貨庫存，采購相對較少，預(yù)計進(jìn)入3月需求量會逐步提升。

綜合來看，3月份原油大方向上預(yù)計不存在大跌可能，受3月PX檢修季支撐，切片成本面支持尚存。再加上下游切片紡開工存在回升空間，因此3月市場多傾向偏強整理。不過切片廠家目前現(xiàn)金流尚可，后期需警惕廠家低價出貨拉低市場價格重心的情況。